La señal más rara en el mercado de materias primas acaba de activarse. Por primera vez desde el pico de la última gran crisis global, el precio de una onza de plata ha eclipsado el precio de un barril de petróleo. Esto es una dislocación estructural enorme. Por qué esto cuenta una historia de cambio inminente: • Este cambio de ratio ha marcado históricamente el fin de un régimen monetario. • Los mercados están valorando una transición en la que la "Preservación de la Riqueza" se valora más que el "Consumo de Energía". • Cuando los ratios de materias primas se desintegran violentamente, los bancos centrales se ven históricamente obligados a intervenir con una liquidez masiva para restabilizar el sistema. Estamos presenciando un "reinicio silencioso del sistema". Aunque los titulares se centran en la volatilidad diaria, los datos subyacentes sugieren que estamos entrando en un régimen de activos duros. Los activos en papel están perdiendo su prima de seguridad. Observa los flujos de liquidez. La historia está a punto de repetirse.