В товарном рынке только что сработал самый редкий сигнал. Впервые с пика последнего крупного глобального кризиса цена унции серебра превысила цену барреля нефти. Это огромная структурная дислокация. Почему это говорит о неминуемых изменениях: • Этот переворот соотношения исторически отмечал конец денежного режима. • Рынки оценивают переход, где "Сохранение богатства" ценится выше, чем "Потребление энергии." • Когда товарные соотношения так резко дислоцируются, Центральные банки исторически вынуждены вмешиваться с огромной ликвидностью, чтобы восстановить стабильность системы. Мы наблюдаем "тихий сброс системы." Пока заголовки сосредоточены на ежедневной волатильности, основные данные предполагают, что мы входим в режим жестких активов. Бумажные активы теряют свою премию безопасности. Следите за потоками ликвидности. История собирается повториться.