¿Cómo logró China aumentar su superávit comercial (aduanero) en $200 mil millones hasta cerca de $1.2 billones (y más en términos de volumen) incluso en medio de la guerra comercial con EE. UU.? Bueno, parte de la respuesta es un gran aumento en su superávit con Europa 1/

El superávit total de China con Europa, en términos de dólares, superó el superávit de la pandemia ... ya que las exportaciones de Europa a China se han estancado y las exportaciones de China a Europa siguen en aumento ... 2/

El superávit de China con EE. UU. ha disminuido considerablemente (+30% en aranceles hasta noviembre tuvo un impacto) ya que los exportadores chinos sabían qué esperar y estaban listos, parece... 3/

El saldo comercial general de China con las grandes economías avanzadas apenas ha cambiado (HK es un proxy para muchas cosas, por supuesto) incluso con la gran caída en el superávit bilateral reportado con EE. UU. ... 4/

Y el superávit de China con el mundo emergente acaba de dispararse; parte de eso se refleja en la demanda de EE. UU., ya que China exporta piezas a SE Asia/Taiwán para el ensamblaje final para el mercado estadounidense, pero parte de eso es real (precios de materias primas más bajos, exportaciones fuertes) 5/

Suma todo eso y el superávit de China continuó aumentando en 2025, lo que ayuda a explicar por qué China tenía una posición fuerte en la cumbre de Busan con Trump. 6/

Y todo esto es más pronunciado en términos de "real" (volumen): el crecimiento del volumen de exportaciones chinas se mantuvo alrededor del 10% interanual (mucho más rápido que el comercio global) durante la guerra arancelaria. En otras palabras, Xi nunca sintió mucha presión de la estrategia arancelaria unilateral de EE. UU. 7/7