Miten Kiina onnistui nostamaan tullikauppaylijäämänsä 200 miljardilla dollarilla lähes 1,2 biljoonaan dollariin (ja volyymin mukaan enemmän) Yhdysvaltojen kauppasodan keskellä? No, osa vastausta on sen ylijäämän suuri kasvu Euroopan kanssa 1/

Kiinan kokonaisylijäämä Euroopan kanssa dollareina ylitti pandemian ylijäämän ... kun Euroopan vienti Kiinaan on pysähtynyt ja Kiinan vienti Eurooppaan jatkaa kasvuaan ... 2/

Kiinan ylijäämä Yhdysvalloista on huomattavasti laskenut (+30 % tulleista marraskuuhun asti vaikutti), sillä Kiinan viejät tiesivät, mitä odottaa ja olivat valmiita, vaikuttaa siltä ... 3/

Kiinan kokonaiskauppatase suurten kehittyneiden talouksien kanssa ei ole juuri muuttunut (Hongkong on tietysti monien asioiden edustaja), vaikka raportoitu kahdenvälisen ylijäämän suuri lasku Yhdysvaltojen kanssa onkin ... 4/

Ja Kiinan ylijäämä kehittyvässä maailmassa on juuri kasvanut – osa siitä heijastuu Yhdysvaltojen kysyntään, kun Kiina vie osia Kaakkois-Aasiaan/Taiwaniin lopullista kokoonpanoa varten Yhdysvaltain markkinoille, mutta osa siitä on todellista (alhaisemmat raaka-aineiden hinnat, vahvat vientiluvut). 5/

Kun kaikki tämä yhteen lasketaan, Kiinan ylijäämä jatkoi kasvuaan vuonna 2025 – mikä auttaa selittämään, miksi Kiina oli vahvasti mukana Busanin huippukokouksessa Trumpin kanssa. 6/

Ja kaikki tämä korostuu enemmän "todellisessa" (volyymi) termeissä – Kiinan vientivolyymien kasvu pysyi noin 10 % vuodessa (paljon nopeampaa kuin globaali kauppa) tullisodan aikana. Toisin sanoen, Xi ei koskaan tuntenut Yhdysvaltojen suurta painetta, joka olisi tehnyt yksin tullistrategian suhteen 7/7