¿Qué está pasando en el cripto? Mercados estancados o en declive. Un cambio de vibra definitivo... Algunas reflexiones. Los mercados se han estancado, en mi opinión, porque el caso de uso de la desintermediación ha sido efectivamente destruido en América. Una industria basada en cuentas no ofrece ninguna ventaja distintiva sobre el statu quo. Una combinación tóxica de mala conducta regulatoria y legal, combinada con la inercia legislativa, ha causado fuga de capitales y evitación de usuarios - en América. En 2025, la Ley GENIUS se convirtió en ley, proporcionando un marco federal para las stablecoins. Este es un enfoque basado en cuentas, favorecido por los bancos, que impide que los no bancos paguen intereses, no protege la autocustodia y, por diseño, habilita un "CBDC mayorista". La parte mayorista es cosmética. En el backend, todas las demás características del CBDC se están construyendo mientras los enormes déficits que socavan el valor del dólar continúan sin cesar. Las stablecoins ofrecen la esperanza de una mayor demanda de bonos del Tesoro de EE. UU., lo que puede ayudar a reducir las tasas y distribuir más ampliamente la monetización de los pagos de intereses federales sobre nuestra enorme deuda y déficits. Mientras tanto, el mercado más amplio de activos digitales aún espera la aprobación de la Ley CLARITY por parte del Senado. Junto con proporcionar algo de claridad legal excesivamente engorrosa para las materias primas tokenizadas, los valores tokenizados y los activos del mundo real tokenizados, CLARITY promete corregir algunas de las deficiencias en GENIUS al proteger la autocustodia e incorporar otras disposiciones de la Cámara. En última instancia, si el Senado aprueba un proyecto de ley, espero que cualquier guiño a la libertad individual sea cosmético y no suponga un cambio significativo en el régimen basado en cuentas. El futuro del dinero determinará el futuro. Sin una intervención divina masiva, ese futuro parece estar permitido, vigilado y devaluado. Recuerda, la promesa de Bitcoin no era un activo inflacionario ilíquido, sino un sistema de pago sin permisos y de igual a igual. Con Bitcoin, ningún tercero podría condicionar tu acceso a tu dinero, y podrías moverlo a cualquier lugar a la velocidad de la luz. El dominio del HODL basado en cuentas ha llevado a algunas innovaciones útiles, pero están altamente amenazadas, como ya se ha señalado, y acentuadas por hombres en la cárcel por escribir software para proteger la autocustodia y la privacidad. En algún momento, la industria y el gobierno ofrecerán una identificación digital para otorgar permiso a su red permitida para el dinero. No te dejes engañar; esta es una ilusión cosmética de libertad diseñada para habilitar más vigilancia, coerción y control. Necesitamos rechazar este estado de vigilancia globalista y volver a los primeros principios. Ningún gobierno te otorga permiso para transaccionar, y ningún gobierno debería infringir este derecho sin causa probable y debido proceso. Volver a esta condición requiere ya sea un rechazo total de la doctrina de terceros o fuertes protecciones legales, para la privacidad y arquitecturas de computación descentralizadas (como Bitcoin o ZCash) que construyen confianza de maneras que limitan la vigilancia y siempre protegen la autocustodia sin permisos. He abogado por un futuro así desde 2017, pero la mayor parte del impulso parece ser el dominio basado en cuentas con algunos guiños cosméticos a la libertad individual. La identificación digital y el CBDC representan una amenaza existencial para el futuro de la libertad, y tienen más impulso. Sería prudente hacer un plan para crecer y preservar tu patrimonio con eso en mente. Puedes seguir diciendo a tu Congreso que prohíba TOTALMENTE la Moneda Digital del Banco Central, prohíba la Identificación Digital, proteja la autocustodia y garantice que el derecho a transaccionar vuelva a ser inalienable. Tomará un milagro, pero creo que los milagros aún ocurren. ¡Feliz Año Nuevo!