Übrigens: @paradex XP wird mit ~10x FDV/FCF gehandelt (was eine Bewertung von ~$200M impliziert), während Hyperliquid näher bei 25x gehandelt wird. Der Hauptvorteil von Paradex: Einzelhändler erhalten bessere Preise als Profis, das Gegenteil von dem, wie die meisten Krypto-Börsen funktionieren. Sie generieren bereits ~$19M jährlichen Umsatz über PFOF, wo Market Maker für den Zugang zu kuratiertem, vorhersehbarem Einzelhandelsfluss zahlen. Also entweder: • Das Modell von Paradex ist wirklich ~60% weniger wert als das von Hyperliquid, oder • Der Markt hat den Mikrostrukturvorteil, den Paradex aufbaut, nicht eingepreist. Wenn sich Krypto wie TradFi entwickelt, wo kuratierter Fluss und bessere Einzelhandelspreise Standard sind, dann sieht die heutige XP-Bewertung falsch eingepreist aus. Selbst in einem Bären-Szenario bei 30x FCF liegt der faire Wert bei $885M, 4x dem aktuellen Preis. Bullenszenario? Viel höher. NFA hier, aber es ist wert, die These zu verstehen. s/o: @trevor_flipper& @Delphi_Digital