Forresten: @paradex XP handles til ~10x FDV/FCF (noe som antyder en verdsettelse på ~$200 millioner), mens Hyperliquid handles nærmere 25x. Paradex sin kjernefordel: detaljhandelen får bedre priser enn profesjonelle, det motsatte av hvordan de fleste kryptobørser fungerer. De genererer allerede ~19 millioner dollar i årlig inntekt via PFOF, hvor markedsførere betaler for tilgang til kuratert, forutsigbar detaljhandelsstrøm. Så enten: • Paradex sin modell faktisk er verdt ~60 % mindre enn Hyperliquids, eller • Markedet har ikke priset inn mikrostrukturfordelen Paradex bygger. Hvis krypto utvikler seg som TradFi, hvor kuratert flyt og bedre detaljhandelspriser er standard, virker dagens XP-verdsettelse feilpriset. Selv i et bear-scenario med 30 ganger FCF, ligger den virkelige verdien på 885 millioner dollar, 4 ganger dagens pris. Bull case? Mye høyere. NFA her, men det er verdt å forstå tesen. S/o: @trevor_flipper & @Delphi_Digital