Auf dem Höhepunkt hatten KI-Agenten + DeFi 25% des gesamten Mindshares. Heute sind es weniger als 1%. Trotz der Tatsache, dass jetzt jeder in Web2 über Agenten spricht. OpenAI hat diese Woche den ChatGPT-Agenten veröffentlicht. Etwas, das ich in diesem Jahr als narrative Trader auf die harte Tour gelernt habe, ist die Verbindung, die die Leute zwischen einem Problem/Geschichte und einigen Krypto-Token, die als Lösung präsentiert werden, herstellen. Diese funktioniert nur in der frühen Phase, in der niemand wirklich versteht, wie die Dinge funktionieren. Wir haben es bei DePin, dezentralem Computing, RWA, KI-Agenten, Social-Fi und kürzlich bei Stablecoins gesehen. Und jedes Mal sieht das Mindshare/PA-Diagramm so aus. Die Herausforderung, was Investitionen angeht, ist, dass das identifizierte Problem oft real ist. Und manchmal ist es in der Theorie nicht zu weit hergeholt, dass Krypto die Lösung ist. Aber dann benötigt man spezifisches Fachwissen, um das Potenzial der Web3-Alternative korrekt zu bewerten. Reales Problem I: - Computing/GPU zu zentralisiert. GPU ist das neue Öl. Präsentierte Lösung: - Dezentrale GPU aus ungenutzter Verbraucherhardware. Ungesagte Wahrheit: - Latenz ist alles. - Schlechte Web3-Produkte. Zu unterlegen im Vergleich zu Web2. Reales Problem II: - Die agentische Wirtschaft ist die Zukunft. Agenten müssten autonom Zahlungen tätigen. Präsentierte Lösung: - Krypto ist die beste Infrastruktur für autonome Zahlungen. Ungesagte Wahrheit: - Stripe frisst dein Mittagessen mit Krypto-Infrastrukturen. Reales Problem III: - Twitter-Algorithmus schlecht. Elon schlecht. Konten gesperrt. Viele Betrüger. Du besitzt deine Daten nicht. Präsentierte Lösung: - Dezentrale soziale Medien sind die Zukunft. Farcaster, Lens. Ungesagte Wahrheit: - Es ist nicht einfach, Netzwerkeffekte aufzubauen. Distribution ist König. Manchmal sind diese Narrative korrekt, aber es dauert einfach viel länger, Web3-Produkte zu entwickeln, die mit bestehenden Web2-Produkten konkurrieren können. Manchmal sind es nur einige Gründer und VCs, die einen neuen Begriff prägen, um eine neue "Erzählung" zu schaffen, die stark von KOLs gepusht wird, um dich glauben zu lassen, dass dies das nächste große Ding ist. Vielleicht geschieht das so, dass in den frühen Tagen alle Kurven (links/mittig/rechts) bei sehr unvollständigen Informationen einsteigen. Zuerst einsteigen, später recherchieren ist das Motto. Mit der Zeit sammeln die richtigen Kurven (Fonds, VCs) mehr Informationen und könnten entscheiden, ihre Positionen zu verlassen, wenn sie nicht überzeugt sind, was die Erzählung töten würde. Ich denke, das ist auch der Grund, warum es so häufig vorkommt, dass Krypto-Projekte ohne offizielle Informationen oder Dokumente starten. Außerdem geschieht dies mit Hype, um maximalen FOMO zu induzieren. Sogar Pump hat es diesen Monat gemacht. An einem Wochenende gestartet. Keine Informationen über Tokenomics. Nichts. Die unseriöseste Branche überhaupt. Aber jede Veränderung davon, ein Minimum an Transparenz und Verantwortung, würde bedeuten, dass viele große Akteure kein Geld mehr verdienen könnten. Es liegt nicht in ihrem Interesse, also tun sie ihr Bestes, um es so zu halten. Das ist die Realität der sogenannten dezentralen Wirtschaft.