قبل عدة أيام، رأيت الكثير من الناس يتوجهون إلى آراء راي داليو حول أسواق التنبؤ، لكن هذا كان سؤال المضيف بالمناسبة، وليس محور مقابلته الرسالة الأساسية التي أراد إيصالها كانت في هاتين الدقيقتين: كنا في قمة نشوة الفقاعة نسبة الثروة إلى العملة في الولايات المتحدة مرتفعة جدا بالفعل، عند نفس المستوى الذي كانت عليه في عامي 1929 و2000 (كان عام 1929 عشية الكساد الكبير، وعام 2000 كان انفجار فقاعة الدوت كوم) 💰 ما الفرق بين الثروة والمال؟ الثروة = صافي الثروة أو التقييم المال = النقد الحقيقي (يمكن تحقيق الثروة بدون نقد.) على سبيل المثال، إذا بعت 50 مليون دولار من أسهم شركة بقيمة مليار دولار، فأنت "ملياردير على الورق" — لكن لا أحد سينفق مليار دولار فعليا لشراء شركة كاملة. الثروة المتزايدة تجعل الناس يشعرون بالأغنياء، لكن إذا لم تبيعها مقابل المال، فهي لا تستحق ذلك) 💰 ما هي النسبة الحالية؟ قال داليو إن نسبة الثروة إلى العملة الأمريكية حوالي 8.5:1 ونسبة الأسهم إلى العملة حوالي 3:1. مقارنة بالأموال الحقيقية المتداولة، فإن قيمة "الثروة الورقية" مرتفعة جدا بالفعل. (ملاحظة: يجب أن يكون البسط في الشكل هو القيمة السوقية الكلية لسوق الأسهم الأمريكية، والمقام قريب من عرض النقود M2) 💰 كيف ستنفجر الفقاعة؟ وجهة نظر داليو: نحن في فقاعة، "الناس يشعرون بالأغنياء جدا، لكن في نفس الوقت ضعفاء." " تستمر الفجوة بين الأغنياء والفقراء في الولايات المتحدة في اتساعها، ويستمر دخل أعلى 10٪ في الوصول إلى مستويات جديدة. تتعرض الحكومة لضغوط لفرض ضريبة على الثروة على الأثرياء، ومتى ما تم تطبيقها، سيحتاج الأغنياء إلى بيع أصولهم لسحب أموالهم ودفع الضرائب. قد تكون هذه الديناميكية القسرية هي الإبرة التي تخترق الفقاعة. لكن فكر في الأمر بالعكس: إذا استأنف الاحتياطي الفيدرالي طباعة النقود العام المقبل وأصبح المقام أكبر، هل ستنخفض هذه النسبة؟ هل من الممكن أن تستمر الرغوة في النفخ؟ ماذا ترى؟ 🤔