morpho 在 base 上的活躍貸款已超過 10 億美元。steakhouse usdc 金庫單獨持有 4 億美元。年增長率達 10 倍。這不是收益農業，而是結構性信貸。點對點匹配使雙方的利率比 aave 提高 20-30%。base 捕獲了 70% 的 L2 收入，使 morpho 成為唯一重要的機構信貸層。coinbase 擁有 1.08 億用戶。即使 1% 的用戶遷移，也使 morpho 的市值超過 100 億美元。