創始人期望的事情是這樣的 PagerDuty 剛剛達到 11 億美元的市值，年收入為 5 億美元。這對於一個花了 15 年建立的盈利公司來說，是 2.1 倍的收入 盈利。年收入 5 億美元。2 倍 同時，我與一些年收入 200 萬美元的創始人交談，他們的公司沒有增長，沒有盈利，卻想要 10 倍的收入倍數，有時甚至更高 創始人誤解了估值實際上是如何運作的 當投資者支付溢價時，這是因為他們在購買未來的折扣。 公司有動力，市場龐大，團隊在執行。 如果那筆收入在幾年內會變成 10 倍，那麼 10 倍的收入是有意義的 但當增長停滯時？當公司從未實現那種潛力時？ 就會有一個大幅度的修正回到今天的實際價值。而對於一家小型停滯不前且不盈利的公司，今天的實際價值並不是 10 倍的年收入。根本不接近 公開市場對此是無情的。 當增長故事仍然存在時，PagerDuty 的股價達到每股 50 美元以上。現在是 12 美元。 市場根據公司今天實際的狀況重新定價，而不是根據它可能成為的樣子 私有市場的修正速度較慢，但它們會修正。最終現實會追上來 我明白。你在高估值下融資。你為此工作了多年。你希望你的結果能反映出這種努力 ...