我一直覺得微策略是催化熊市的潛在雷點，因為他們的商業模式幾乎就是和 BTC 深度綁定。今天簡單寫寫理解 MSTR 為什麼會在熊市變成一個隱藏炸點 ？ —————————————————— 首先 ，mNAV 是什麼 ？ mNAV = 公司市值➗公司持有 BTC 的價值 這數值主要用途是讓市場用來判斷 公司是靠BTC撐起來 還是本身業務有價值？ 當 mNAV 為 1 時 公司 = 一袋比特幣 這家公司值多少錢 全看 BTC 值多少 當 mNAV 低於 1 那就尷尬了 公司總市值比持有的比特幣還便宜 市場會認為這公司本身的業務沒價值 只有 mNAV 高於 1 市場才願意給你溢價 這代表公司不僅有 BTC ，公司本身也值錢 ———————————— 那 BTC 漲 / 跌對微策略都有哪些利弊 情況1 ：BTC 漲 → 對微策略是大利好 1/ 持倉價值變大 2/ mNAV 上升 更不容易跌破 1 3/ 市值高 好融資 可以繼續發債買BTC 4/ 股價通常也會上漲...