1/ 今天 @SECGov 發布了一封不採取行動的信函（在兩個月內的第二封）給一個 TGE 前的團隊（恭喜 @fuseenergy - 下面是信函的連結）。 獲得 NAL 代表什麼，為什麼團隊會想要一封，還有怎麼樣的人會嘗試獲得它？ 🧵 下面 (*不是* 法律建議！)

2/ NAL 是美國證券交易委員會（SEC）員工的書面聲明，表示他們不會對某公司針對特定提議活動（在這種情況下是 TGE 或空投）建議採取執法行動。這不是法律或法規，而是基於他們所呈現的狹窄事實的員工級別指導。

3/ 為什麼加密團隊想要它們？"監管明確性。" 如果你計劃發行代幣，NAL提供合理的保證，讓你不會因違反證券法而面臨立即執法。這是一種"監管保護"。

4/ NALs 有一個限制：它們不是具約束力的法律，也不提供對 SEC 執法的完全免疫。它們只是當時 SEC **員工** 的立場。事實改變了嗎？保護可能不適用。

5/ 更換管理員？同樣的 -- 保護措施可能不適用。新的 SEC 領導層可以推翻員工的立場，重新解釋現有指導方針，或決定舊的 NAL 不反映當前政策。這封信並不是永久的保護盾。

6/ 重要的是，*任何人*都可以向 @SECGov 尋求不採取行動的救濟，尤其是在 @HesterPeirce 委員正在領導加密任務小組並試圖在目前沒有任何有關代幣發行/銷售的立法的情況下創造明確的監管途徑的時候。

7/ 你應該找一位了解美國證券交易委員會（SEC）的好律師，來建議你是否應該考慮申請NAL並指導你完成這個過程。@SECGov 並不是隨便發放NAL；似乎他們只針對非常特定/狹窄的項目（例如，並不是所有的L1等）。

8/ 在任何階段都沒有保證——無論你是否能獲得一個，哪些事實適用於 NAL，是否會要求你更改某些事實以獲得一個，以及它們是否會永久保護你。

9/ 但美國證券交易委員會（SEC）在此時提供這些資訊並對代幣發行提供急需的清晰指引，對於我們在變化的監管環境中努力導航來說是非常有益的。非常感謝他們的辛勤工作。

10/ 恭喜 @fuseenergy 達成這個里程碑。 請求信的連結在這裡： SEC NAL 在這裡：