1/ I dag sendte @SECGov ut et handlingsforbud (det andre på to måneder) til et lag før TGE (gratulerer @fuseenergy – lenke til brevet nedenfor). Hva betyr det å få en NAL, hvorfor skulle et team ønske seg en, og hvordan prøver man å få den? 🧵 Nedenfor (*ikke* juridisk rådgivning!)

2/ En NAL er SECs ansattes skriftlige uttalelse om at de ikke vil anbefale en håndhevelsesaksjon mot et selskap for en spesifikk foreslått aktivitet – i dette tilfellet en TGE eller airdrop. Det er ikke en lov eller forskrift – det er veiledning på personalnivå basert på snevre fakta presentert for dem.

3/ Hvorfor ønsker kryptoteam dem? "Regulatorisk klarhet." Hvis du planlegger å utstede en token, gir en NAL rimelig sikkerhet for at du ikke vil møte umiddelbar håndhevelse for brudd på verdipapirlovgivningen. Det er en slags "regulatorisk dekning"

4/ Det er en begrensning på NALs: de er ikke bindende og gir ikke full immunitet mot SEC-håndhevelse. De var bare SEC **ansattes** stilling på den tiden. Endre fakta? Beskyttelsen gjelder kanskje ikke.

5/ Bytt admin? Samme – beskyttelsen gjelder kanskje ikke. Ny ledelse i SEC kan bytte om på stillinger i personalet, tolke eksisterende retningslinjer på nytt eller bestemme at gamle NAL-er ikke reflekterer dagens politikk. Brevet er ikke et permanent skjold.

6/ Viktigst er det at *noen* kan søke noen tiltak for å få hjelp fra @SECGov, spesielt nå som kommissær @HesterPeirce leder Crypto Task Force og prøver å lage klare regulatoriske veier (i fravær av lovgivning om tokenlanseringer/salg på nåværende tidspunkt).

7/ Du bør ha en god advokat som kjenner SEC som kan gi deg råd om du bør vurdere å søke om NAL og veilede deg gjennom prosessen. @SECGov gir ikke ut NALs som godteri; Det virker som om de gir dem til veldig spesifikke / smale prosjekter (f.eks. ikke alle L1-er osv.).

8/ Ingen garantier på noe tidspunkt – om du kan få en, hvilke fakta som er riktige for en NAL, om du vil bli bedt om å endre visse fakta for å få en, og om de beskytter deg for alltid.

9/ Men at SEC gir disse og gir sårt tiltrengt klarhet rundt tokenlanseringer akkurat nå, er utrolig fordelaktig ettersom vi alle prøver å navigere i det endrede regulatoriske landskapet. Mange takk for deres harde arbeid med dette.

10/ Og gratulerer til @fuseenergy med denne milepælen. Lenke til forespørselsbrev her: SEC NAL her: