Оскільки я веду зворотний відлік до 5-ї річниці DeFiance Capital, гучний вибух відомого ліквідного фонду служить суворим нагадуванням про те, наскільки складним може бути цей бізнес — і чому в нашій галузі все ще є багато можливостей для вдосконалення, як в обслуговуванні клієнтів, так і в просуванні простору в цілому. Тут не для того, щоб кидати каміння — у минулому у мене була неабияка частка викликів, щоб вивести DeFiance на поточний рівень. Просто ділюся своїм досвідом і висновками. Значна частина труднощів, з якими стикаються ліквідні фонди, була добре сформульована @Ray_L1D та @cmsholdings, тому я зупинюся на інших аспектах питання. 1. Вирівнювання та скін у грі Це може бути найважливішим фактором для будь-якого криптофонду — ліквідного чи венчурного — враховуючи характер галузі та клас активів. Найкращий спосіб забезпечити узгодженість і те, що лікарі загальної практики діють в інтересах ЛП, – це значні капітальні зобов'язання ГП. В ідеалі >20% для менших фондів, >10% для великих. Бонусні бали, якщо цей капітал становить більшу частину чистого капіталу лікаря (як це і має бути). Для довідки, я на сьогоднішній день є найбільшим інвестором DeFiance Fund I та інвестором топ-3 нашого поточного флагманського ліквідного фонду. Це означає, що якщо ми втратимо гроші, я втрачу найбільше. Тим не менш, контрпродуктивно, коли частки GP є занадто великими (наприклад, >60% фонду), оскільки він фактично стає квазісімейним офісом — і GP можуть перестати піклуватися про проблеми зовнішніх інвесторів. 2. Професійні операції та управління ризиками Це має вирішальне значення в криптовалюті та пов'язане зі своїми унікальними проблемами. Часто саме тут фонди, очолювані успішними крипто-нативними інвесторами — без попереднього інституційного досвіду — зазнають невдачі. Що ще гірше, не існує ідеального набору інструментів для операцій з ліквідними криптофондами. Більшості з нас доводиться поєднувати різні рішення, щоб досягти операційної досконалості. Але це має значення — один серйозний злом або погане управління біржовим забезпеченням, що призведе до ненавмисної ліквідації, може привести фонд до абсолютно безповоротного стану. 3. Професіоналізм і чесність — особливо під час кризи Майже кожен ліквідний фонд, який проіснував у крипті понад 4 роки, переживав якусь кризу. Я збився з рахунку, зі скількома ми зіткнулися за останні п'ять років. Це моменти, коли інвестори найбільше цінують чесну комунікацію та прозорість. Лікарі загальної практики, можливо, не зможуть розкрити все, але прикриватися юридичними радниками та заплутаними запитами інвесторів – це найшвидший спосіб зруйнувати довіру. Пам'ятайте: юристи – це не генеральний директор. Ви є. І рішення в кінцевому підсумку залишаються за вами. 4. Це біг на 5 км — не спринт, але й не марафон Ви тут для того, щоб досягти стабільних результатів, а не для того, щоб вічно ламати про одну хорошу угоду. Таким чином, одна угода героя може підвищити ваш авторитет і отримати вплив, важливо те, чи буде ваша стратегія повторюваною і зможе працювати так само добре в майбутньому. Одного хіта чудес на ринку хоч греблю гати. На жаль, на відміну від венчурних капіталістів, у нас також немає 5–10 років, щоб проявити себе. Ефективність вимірюється щоквартально, навіть щомісяця. Це змушує постійно оцінювати: чи ваша поточна стратегія все ще працює? У вас все ще є перевага? Це питання, яке я регулярно задаю собі, щоб гарантувати, що ми залишаємося попереду — або, принаймні, актуальними — на ринку. Є багато інших сфер, яких я можу торкнутися, але це найважливіша, яка зараз не в моїй голові. Hasta otra, amigo.

Деякі з цих акцій DAT виснажують життя з усього іншого в криптовалюті, BMNR зріс майже до 4x з моменту відкритої, ліквідної торгівлі з об'ємом. Як, на нашу думку, все це закінчується?

Деякі з цих акцій DAT виснажують життя з усього іншого в криптовалюті, BMNR зріс майже до 4x з моменту відкритої, ліквідної торгівлі з об'ємом. Як, на нашу думку, все це закінчується?

довелося зробити це знову: в середньому ~75% пропозиції ще навіть не вийшло на ринок! Тільки з цього списку це $15 млрд за поточним FDV. Не всі з них рівні, але ринок розсортує список

Оскільки ми вступаємо в другу половину 2025 року, варто приділити хвилинку, щоб подумати про те, чого @pendle_fi досягли, і що нас чекає попереду.