En av de viktigaste makrofrågorna just nu är hur man ska förena accelererande tillväxt och stigande arbetslöshet. -BNP-tillväxt i tredje kvartalet 1,1 % (QoQ), -Arbetslöshetsgrad +30 punkter. Om vi går tillbaka till 1980, var detta bara det andra kvartalet som översteg tillväxten 1 % och UE steg >20 punkter.

Q2 1992 var det andra kvartalet. Detta var en klassisk "arbetslös återhämtningsperiod" efter lågkonjunkturen i början av 90-talet (LFPR ökade kraftigt när nedslagna arbetare återvände till arbetskraften). Det verkar som att en liknande dynamik pågår idag. Självklart är AI en annan möjlig förklaring. Det är svårt att föreställa sig att AI inte spelar en nyckelroll i att hålla tillbaka anställningsplaner (dvs. låg anställningsmarknad). I båda fallen (förutsatt att BNP inte revideras aggressivt nedåt) är produktiviteten redo att skjuta i höjden (såg det i dagens data).