Följ de amerikanska avkastningarna noga. Som förutspåtts för många månader sedan kommer den vårdslösa Fed att urholka obligationerna till glömska. Dess enda kortsiktiga räddning är en marknadsattack. På längre sikt behöver Fed inte ingripa (mycket osannolikt); Annars kan man räkna med en tioårig stagflationsperiod, om inte längre.