Osserva attentamente i rendimenti statunitensi. Come previsto molti mesi fa, la Fed sconsiderata eroderà i bond fino all'oblio. Il suo unico salvatore a breve termine è un massacro del mercato. A lungo termine, la Fed deve astenersi dall'intervenire (altamente improbabile); altrimenti, aspettati un periodo di stagnazione prolungato, se non più lungo, di un decennio.