Ju mer Wuliangyes aktiekurs faller, desto mer entusiastisk blir jag. Ju mer Wuliangyes aktiekurs faller, desto mer entusiastisk blir jag, för mig som gillar att underskatta och öka utdelningarna, och till exempel förlitar mig på utdelningar för att återinvestera i Wuliangye, kanske aktiekursökningen varken är bra eller ens dålig, och jag kommer långsamt att förklara det steg för steg. För det första, när aktiekursen stiger, minskar de långsiktiga avkastningarna. Wuliangyes framtida resultat kan justeras, men det är en hållbar verksamhet, det finns mycket kontanter i boken, och det finns inga långsiktiga eller kortfristiga skulder, och utdelningarna kommer fortfarande att vara mycket stabila. Med hänvisning till utdelningen på 5,745 yuan per aktie under 24 år motsvarar det nuvarande aktiekursen på 110 yuan en utdelningsavkastning på 5,22 %, och avkastningen är fortfarande god, vilket är mer doftande än bankens förmögenhetsförvaltning. Men om aktiekursen stiger till 150 yuan kommer utdelningen att sjunka till 3,83 %, och om avkastningen inte kan hänga med kommer inkomsten inte att vara attraktiv, så aktiekursökningen är inte bra. För det andra hoppas jag att aktiekursen inte kommer att stiga eller ens falla. Till exempel är kostnaden för Wuliangye på mitt konto cirka 115 yuan, och kostnaden kommer att sjunka till cirka 110 yuan efter att utdelningen kommer under andra halvan av nästa år, och utdelningsavkastningen kommer att stiga till 5,22 %. Även om avkastningen justeras under en längre tid, så länge den garanterade utdelningen kan nå 5,745 yuan per år, kan kostnaden sänkas till cirka 81 yuan efter 6 år, och utdelningsavkastningen är cirka 7%. Om detta högkvalitativa företag kan uppnå en utdelning på 7 %, kommer jag inte att sälja det. Enligt regeln om sjuttiotvå kan du få tillbaka på 10 år, och du kan få en utdelning på 34 yuan och 47 yuan per aktie på 6 år. Så ju längre du investerar, desto mer förstår du. Om du äger ett bra företag under lång tid, ju mer aktiekursen faller, desto snabbare sänks dina kostnader, men om aktiekursen stiger kommer kostnaden att sjunka långsammare. Så när Wuliangye sjunker under 100 yuan och 90 yuan, kommer jag inte bara att slippa panik, utan jag kommer att bli mycket glad, kostnaden kan sänkas kraftigt och den långsiktiga avkastningen blir högre. För det tredje, tänk om den verkligen stiger? Då kan jag bara ge upp återinvestering, och avkastningen kommer att sjunka efter uppgången, och jag kommer inte att allokera lika mycket pengar. Min grundläggande logik är att om kostnaden är cirka 115 yuan, om den stiger till 150 yuan, kommer den att säljas halverat, och den återstående kostnaden kommer att sjunka till cirka 80 yuan, och utdelningsavkastningen kommer att vara 7 %, och den kommer i princip inte att säljas. Om det inte faller kommer jag att välja andra alternativ. Som tur är finns det fortfarande många branscher jag förstår, och jag kan ständigt rotera. Om hela marknaden stiger och det inte finns några alternativ, kan vi bara hitta nya mål. Men jag kommer aldrig att sänka företagets kvalitetskrav, så jag har alltid följt mitt eget system. Låg värdering och höga utdelningar, insistera på att köpa bra företag och köpa när bra företag är billiga. Kom ihåg att pengar ofta flödar från otåliga människors fickor och långsamt in i patienternas fickor.