Giá cổ phiếu của Wuliangye càng giảm thì tôi càng phấn khởi. Giá cổ phiếu của Wuliangye càng giảm, tôi càng phấn khởi. Đối với những người như tôi thích giá trị thấp và cổ tức cao, việc tái đầu tư cổ tức vào Wuliangye là một ví dụ. Giá cổ phiếu tăng chưa chắc đã là điều tốt, thậm chí có thể là điều xấu. Dưới đây, tôi sẽ từ từ giải thích cho bạn. Thứ nhất, khi giá cổ phiếu tăng, lợi nhuận dài hạn lại giảm. Kết quả trong tương lai của Wuliangye có thể sẽ điều chỉnh, nhưng nó thuộc về mô hình kinh doanh bền vững, có nhiều tiền mặt trong tài khoản, không có nợ dài hạn và nợ ngắn hạn, cổ tức vẫn sẽ rất ổn định. Tham khảo cổ tức mỗi cổ phiếu năm 24 là 5.745 nhân dân tệ, hiện tại giá cổ phiếu là 110 nhân dân tệ tương ứng với tỷ suất cổ tức 5.22%, tỷ suất lợi nhuận vẫn khá tốt, hơn cả sản phẩm tài chính ngân hàng. Nhưng nếu giá cổ phiếu tăng lên 150 nhân dân tệ, tỷ suất cổ tức sẽ giảm xuống 3.83%, nếu kết quả không theo kịp, thì lợi nhuận này cũng không còn hấp dẫn nữa, vì vậy giá cổ phiếu tăng lại không phải là điều tốt. Thứ hai, tôi càng hy vọng giá cổ phiếu không tăng thậm chí là giảm. Ví dụ, chi phí của Wuliangye trong tài khoản của tôi khoảng 115 nhân dân tệ, sau khi cổ tức được chuyển vào vào nửa cuối năm sau, chi phí sẽ giảm xuống khoảng 110 nhân dân tệ, tỷ suất cổ tức cũng sẽ tăng lên 5.22%. Ngay cả khi kết quả điều chỉnh lâu hơn, chỉ cần mỗi năm cổ tức tối thiểu của nó đạt 5.745 nhân dân tệ, sau 6 năm chi phí sẽ giảm xuống khoảng 81 nhân dân tệ, tỷ suất cổ tức khoảng 7%. Công ty chất lượng như vậy có tỷ suất cổ tức đạt 7%, tôi sẽ không bán nó. Theo quy tắc 72, sau 10 năm sẽ hoàn vốn, trong 6 năm mỗi cổ phiếu có thể nhận được 34.47 nhân dân tệ cổ tức, nếu thực sự muốn tái đầu tư, ai lại muốn giá cổ phiếu thực sự tăng lên? Vì vậy, đầu tư càng lâu, bạn càng hiểu. Giữ cổ phiếu tốt lâu dài, giá cổ phiếu giảm càng nhiều, tái đầu tư cổ tức có thể làm giảm chi phí của bạn nhanh hơn, ngược lại nếu giá cổ phiếu tăng, chi phí giảm cũng chậm lại. Vì vậy, nếu Wuliangye giảm xuống dưới 100 nhân dân tệ hoặc 90 nhân dân tệ, tôi không chỉ không hoảng sợ, mà còn rất vui, chi phí có thể giảm mạnh, lợi nhuận dài hạn sẽ cao hơn. Thứ ba, nếu thực sự tăng thì sao? Vậy chỉ có thể từ bỏ tái đầu tư, sau khi tăng, tỷ suất lợi nhuận sẽ giảm, tôi sẽ không phân bổ nhiều vốn như vậy. Logic cơ bản của tôi là, nếu chi phí khoảng 115 nhân dân tệ, nếu tăng lên 150 nhân dân tệ thì bán một nửa, phần còn lại chi phí giảm xuống khoảng 80 nhân dân tệ, tỷ suất cổ tức cũng là 7%, cơ bản sẽ không bán, nếu giảm trở lại tôi sẽ mua lại, khởi động lại tái đầu tư. Nếu không giảm, tôi sẽ chọn các lựa chọn khác. May mắn là tôi hiểu nhiều ngành, có thể liên tục luân chuyển. Nếu toàn thị trường đều tăng, không còn lựa chọn nào, thì chỉ có thể tìm mục tiêu mới. Nhưng tôi chắc chắn sẽ không hạ thấp yêu cầu về chất lượng công ty, vì vậy tôi luôn kiên định với hệ thống của mình. Giá trị thấp cộng với cổ tức cao, kiên trì mua công ty tốt, mua khi công ty tốt có giá rẻ. Hãy nhớ, tiền thường từ túi của những người thiếu kiên nhẫn, từ từ chảy vào túi của những người kiên nhẫn.