Давайте сделаем этот график более запутанным. Мы добавляем кривую доходности (красная), которая представляет собой доходность 10-летних казначейских облигаций США минус доходность 2-летних казначейских облигаций США. Чаще всего, если кривая доходности (красная) становится более крутой, это означает улучшение ожиданий роста в будущем. Наша текущая точка зрения заключается в том, что есть высокая вероятность, что это увеличение произойдет в этом году. Это может произойти из-за того, что доходность 2-летних казначейских облигаций будет дополнительно снижена из-за увеличения ожиданий снижения ставок ФРС... В то время как доходность 10-летних казначейских облигаций останется примерно на одном уровне (или даже будет расти) из-за устойчивых ожиданий роста. Оба этих фактора вместе приведут к увеличению кривой доходности. Все три этих ступенчатых линии должны сойтись вокруг главного пика в какой-то момент в пределах зеленого квадрата (конец 2026 - начало 2028).