После многих добросовестных обсуждений за последние несколько недель, я считаю, что мне удалось преодолеть разрыв между MetaDAO и многими скептиками "монет собственности". Одной из критических замечаний, которая возникает снова и снова, является идея о том, что нельзя построить компанию (или фонд) с живым и ликвидным токеном. Это справедливая критика. Бремя доказательства должно лежать на эксперименте, и большинство компаний (и фондов) на протяжении времени строились под защитой частных рынков. Я лично верю, что мы придем к пониманию роли ликвидных рынков в процессе стартапов и изложил свои мысли ниже, но в конечном итоге это всего лишь слова и ошибочные мысли человека, который не построил большую компанию. Я предлагаю следующий эксперимент. В конце 2026 года мы должны сравнить три когорты монет собственности MetaDAO (2024: MetaDAO // 2025: Avici, Umbra и т.д. // 2026: TBD) с результатами Crypto VC за те же периоды по — (1) DPI и TVPI по сравнению с рыночной капитализацией относительно инвестированных USD (2) Выручка относительно инвестированных USD Я считаю, что эти две метрики справедливо охватывают (i) результаты для инвесторов и (ii) создание ценности для более широкой экосистемы. Мы также должны отслеживать их со временем, так как возможно, что некоторые модели работают лучше на ранних этапах, а некоторые модели работают лучше более 3 лет. В (1) мы должны сравнить рыночную капитализацию с DPI и TVPI. Было бы несправедливо сравнивать рыночную капитализацию только с DPI, потому что все еще есть много хороших компаний, которые не вернули капитал и в конечном итоге улучшат результаты для группы VC. Также было бы несправедливо сравнивать только с TVPI, потому что инвесторы в монеты собственности действительно предоставляют преимущество ранней ликвидности, и рыночная капитализация на полностью плавающем токене не может быть подделана в той же степени, что и TVPI. Я предлагаю использовать Циркулирующую Рыночную Капитализацию, так как это сумма, поглощенная рынком. Эта методология кажется мне довольно справедливой. Если монеты собственности могут конкурировать по рыночной капитализации / инвестициям в USD и выручке / инвестициям в USD, то как инвесторы, так и те из нас, кто сосредоточен на создании ценности, могут быть довольны механизмом как еще одним вариантом для основателей, стремящихся привлечь капитал. Если монеты собственности не пройдут тест, то мы должны обновить байесовские данные в пользу тех, кто утверждает, что компании не могут пройти путь от 0 до 1, будучи публичными. Примерно так выглядят цифры монет собственности сегодня (хотя я немного изменил данные о выручке MetaDAO, так как они по сути только включили переключатель сборов, поэтому я годовую сумму уменьшил на 60%). Статистика монет собственности Общая сумма привлеченных средств: $38M Общая рыночная капитализация: $257M Общая выручка: $5M Соотношение (Рыночная капитализация / USD привлеченных): 6.8x % (Выручка / USD привлеченных): 10%