monien vilpittömien keskustelujen jälkeen viime viikkojen aikana uskon kurovanneeni umpeen MetaDAO-kuilun monien 'omistuskolikko'-skeptikkojen kanssa. Yksi kritiikki, joka nousee esiin yhä uudelleen, on ajatus siitä, ettei yritystä (tai rahastoa) voi rakentaa elävällä ja likvidillä tokenilla. Se on oikeutettu kritiikki. Todistustaakka pitäisi olla kokeilun harteilla, ja suurin osa yrityksistä (ja rahastoista) on vuosien saatossa rakennettu yksityisten markkinoiden suojassa. Uskon henkilökohtaisesti, että tulemme arvostamaan likvidien markkinoiden roolia startup-prosessissa ja esittelen ajatukseni alla, mutta lopulta nämä ovat vain sanoja ja virheellisiä ajatuksia henkilöltä, joka ei ole rakentanut suurta yritystä. Ehdotan seuraavaa koetta. Vuoden 2026 lopussa meidän tulisi verrata kolmea MetaDAO-omistuskolikoiden ryhmää (2024: MetaDAO // 2025: Avici, Umbra jne. // 2026: TBD) Crypto VC:n tuloksiin samoilta ajanjaksoilta — (1) DPI ja TVPI suhteessa markkina-arvoon suhteessa sijoitettuun USD:hen (2) Liikevaihto suhteessa sijoitettuun USD:hen Uskon, että nämä kaksi mittaria kattavat reilusti (i) tulokset sijoittajille ja (ii) arvonluonnin laajemmalle ekosysteemille. Niitä pitäisi seurata myös ajan kuluessa, koska on mahdollista, että jotkut mallit toimivat paremmin alussa ja toiset paremmin >3 vuotta. Kohdassa (1) meidän tulisi verrata markkina-arvoa sekä DPI:hen että TVPI:hin. Olisi epäoikeudenmukaista verrata pelkästään markkina-arvoa ja DPI:tä, koska on edelleen monia hyviä yrityksiä, jotka eivät ole palauttaneet pääomaa ja jotka lopulta parantavat tuloksia pääomasijoitusryhmälle. Ei olisi reilua verrata pelkästään TVPI:hen, koska omistuskolikon sijoittajat tarjoavat varhaisen likviditeettiedun, eikä täysi float-tokenin markkina-arvo voi olla väärennös samalla tavalla kuin TVPI:tä. Ehdotan kiertävän markkina-arvon käyttöä, koska se on markkinoiden absorboimaa summaa. Tämä menetelmä vaikuttaa minusta melko reilulta. Jos omistuskolikot pystyvät kilpailemaan markkina-arvossa / USD Investment ja Revenue / USD Invested, niin sekä sijoittajat että me, jotka olemme keskittyneet laakson luomiseen, voimme olla tyytyväisiä mekanismiin yhtenä vaihtoehtona perustajille, jotka haluavat kerätä pääomaa. Jos omistajuuskolikot eivät täytä testiä, meidän pitäisi päivittää bayesilainen päivitys niiden hyväksi, jotka väittävät, että yritykset eivät voi mennä 0:1:een ollessaan julkisia. Tältä omistuskolikon numerot näyttävät nykyään (vaikka otin joitakin vapauksia MetaDAO Revenuen suhteen, koska he käytännössä vain käynnistivät maksun vaihdon, joten vuosittain ja vähensin 60 %). Omistuskolikkotilastot Kerätty kokonaissumma: 38 miljoonaa dollaria Kokonaismarkkina-arvo: $257M Kokonaisliikevaihto: $5M Suhdeluku (markkina-arvo / USD korotettu): 6,8x % (Liikevaihto / Kasvatettu USD): 10%