Después de muchas discusiones de buena fe en las últimas semanas, creo que he cerrado la brecha de MetaDAO con muchos escépticos de las 'monedas de propiedad'. La única crítica que surge una y otra vez es la idea de que no se puede construir una empresa (o fondo) con un token en vivo y líquido. Es una crítica justa. La carga de la prueba debería recaer en el experimento, y la mayoría de las empresas (y fondos) a lo largo del tiempo se han construido bajo la protección de los mercados privados. Personalmente, creo que llegaremos a apreciar el papel de los mercados líquidos en el proceso de inicio y he expuesto mis pensamientos a continuación, pero en última instancia, estas son solo las palabras y pensamientos falibles de alguien que no ha construido una gran empresa. Propongo el siguiente experimento. Al final de 2026, deberíamos comparar los tres cohortes de monedas de propiedad de MetaDAO (2024: MetaDAO // 2025: Avici, Umbra, etc. // 2026: TBD) con los resultados de Crypto VC para los mismos períodos en — (1) DPI y TVPI versus Capitalización de Mercado en relación con USD invertido (2) Ingresos en relación con USD invertido Creo que estas dos métricas cubren de manera justa (i) resultados para los inversores y (ii) creación de valor para el ecosistema más amplio. También deberíamos rastrearlas a lo largo del tiempo, ya que es posible que algunos modelos funcionen mejor al principio y otros modelos funcionen mejor >3 años. En (1), deberíamos comparar la Capitalización de Mercado versus tanto DPI como TVPI. No sería justo comparar la Capitalización de Mercado solo con DPI porque todavía hay muchas buenas empresas que no han devuelto capital y que, en última instancia, mejorarán los resultados para el grupo de comparación de VC. No sería justo comparar solo con TVPI tampoco, porque los inversores de monedas de propiedad proporcionan el beneficio de la liquidez temprana, y la capitalización de mercado en un token de flotación completa no puede ser falsificada en la misma medida que TVPI. Propongo usar la Capitalización de Mercado Circulante, ya que es la cantidad absorbida por el mercado. Esta metodología me parece bastante justa. Si las Monedas de Propiedad pueden competir en Capitalización de Mercado / Inversión en USD e Ingresos / Inversión en USD, entonces tanto los inversores como aquellos de nosotros enfocados en la creación de valor pueden estar contentos con el mecanismo como otra opción para los fundadores que buscan recaudar capital. Si las monedas de propiedad fallan la prueba, entonces deberíamos actualizar bayesiana a favor de aquellos que proclaman que las empresas no pueden pasar de 0 a 1 mientras son públicas. Así es aproximadamente como lucen hoy los números de las monedas de propiedad (aunque tomé algunas libertades con los Ingresos de MetaDAO, ya que esencialmente solo activaron el interruptor de tarifas, así que los anualicé y luego reduje un 60%). Estadísticas de Monedas de Propiedad Total Recaudado: $38M Capitalización de Mercado Total: $257M Ingresos Totales: $5M Relación (Capitalización de Mercado / USD Recaudados): 6.8x % (Ingresos / USD Recaudados): 10%