Государственные пенсионные фонды США сделали огромные ставки на альтернативные инвестиции. Они имеют избыточные вложения в альтернативы по сравнению с рискованными активами на 17 п.п. относительно глобального рыночного портфеля. Инвестиционные консультанты сыграли большую роль в стимулировании этого сдвига, изменив свои предположения о капитальных рынках, что задокументировано моей коллегой @JulianeBegenau в ее статье "Восход альтернатив", совместно с Эмилем Сиривадане (HBS) и нашей аспиранткой Стэнфорда Полин Лян.