米国の公的年金基金は代替案に巨額の賭けをしています。これらはグローバル市場のポートフォリオに比べて17ポイントのリスク資産に対する代替資産の過剰評価です。投資コンサルタントは、資本市場の前提を変えることで大きな役割を果たしました。これは、私の同僚@JulianeBegenauがエミール・シリワルダネ(HBS)およびスタンフォード大学の博士課程学生ポーリーン・リアンと共著した論文『代替の台頭』で記録しています。