Quase um ano atrás, na véspera de Natal de 2024, fui levado à frente do CT quando @mert citou um post que @jessepollak fez, que se concentrou em algumas das minhas análises na época, comparando as estatísticas de DEX no Base e no Solana. Vamos refletir e ver onde as coisas estão um ano depois.

A análise que deu origem a isto focou-se na aderência dos principais pools DEX de volume nas últimas 24 horas na Base e na Solana. Para contextualizar, o volume nas últimas 24 horas dos 100 principais pools na altura era: Solana: $13.19B Base: $1.08B

O objetivo da análise era investigar a sustentabilidade dos volumes em ambas as cadeias. Era bem sabido que os 'memes' estavam impulsionando o volume do Solana na época, mas pouco se entendia além disso. Anecdoticamente, as pessoas podiam perceber que estava a ocorrer uma rotação entre muitas moedas.

Isso foi tipicamente ignorado na análise e o volume foi, na melhor das hipóteses, agrupado em um balde de 'meme'. A análise fez um instantâneo das 100 principais pools por volume de 24 horas na Base e Solana e acompanhou o volume ao longo dos próximos 7 dias para essas pools.

Isto revelou a diferença na velocidade de rotação dos principais pools entre as duas cadeias. A análise não foi perfeita, mas foi suficiente para destacar esta diferença chave nos dados. Muitos dos principais pools de volume de Solana num determinado dia eram 'memes' que não sobreviveriam à semana.

Mesmo que você desconsidere o pool atípico nos dados originais do pool Solana (US$10B de um pool naquele dia), os volumes estão proporcionalmente mais baixos na Solana do que na Base. Além disso, a maior parte do volume na Solana é apenas SOL-estável (mais de 75% do volume dos 100 principais pools)

Isto é principalmente volume através de AMMs Prop, com um volume significativo a vir de arbitragem. Na Base, um volume significativo vem de pares cbTBC e outros principais também aparecem (HYPE, cbXRP, EURC).

A Base continua a adicionar diversidade aos principais pares de volume, o TRX agora é negociado na Base e o SOL bridged está disponível, apresentando números de volume significativos nos últimos dias. Na Solana, o volume está mais concentrado do que nunca em apenas um único ativo, o SOL.

Embora longe de ser perfeito, a análise foi apresentada no relatório sobre o estado das DEX da OKX para 2025:

Nas últimas semanas, parece que estamos de volta a 2024, com grandes empresas de dados apoiando números de linha superior, ignorando as nuances que vêm de uma análise mais aprofundada dos dados. O objetivo de toda a análise era contextualizar os volumes de um ano atrás.

Neste momento, a Solana enfrenta mais uma vez o problema da concentração do seu volume de DEX. No ano passado, eram memes que rotacionavam rapidamente, agora é o forte foco na negociação de SOL-stable. Enquanto isso, a Base está a diversificar as ofertas de ativos que estão a impulsionar o volume.

Precisamos de mais análises que desagreguem os valores principais, aprofundando o que realmente está a impulsionar o uso, o volume e o TVL. A análise original focou nos volumes de 24 horas porque os dados agregados ao longo de um mês ocultavam a verdade.

É impressionante como as coisas parecem diferentes um ano depois, mas também é um pouco assustador o que permaneceu o mesmo. Isso por si só deve lembrar a todos que ainda estão por aqui que isto ainda é apenas o começo. Há um longo caminho a percorrer.