➥ Dlaczego Prop AMM-y przejmują tradycyjne AMM-y na Solanie Tradycyjne AMM-y zmagają się z przestarzałymi cenami, szerokimi spreadami i dużym poślizgiem, gdy rynki szybko się poruszają. Prop AMM-y rozwiązują ten problem dzięki szybkim aktualizacjom orakli i wąskim ofertom od profesjonalnych animatorów rynku. Czy Prop AMM-y mogą potencjalnie przejąć tradycyjne AMM-y w 2026 roku? Rozłóżmy to na czynniki pierwsze 🧵 — — — ► Czym są Prop AMM-y? Prop AMM-y to prywatne programy tworzenia rynku na @solana, które zarządzają swoją własną płynnością, aktualizują ceny za pomocą orakli i zapewniają wąskie spready dzięki szybkiemu, zautomatyzowanemu ustalaniu cen. ➤ Jak Prop AMM-y różnią się od tradycyjnych AMM-ów Tradycyjne AMM-y polegają na pasywnej płynności, co spowalnia aktualizacje cen i poszerza spready. Prop AMM-y poprawiają to dzięki: ▸ Szybszym aktualizacjom z wieloma odświeżeniami cen na sekundę ▸ Bardzo niskim kosztom, z aktualizacjami orakli bliskimi 143 CU ▸ Wąskim spreadom, często 0 do 5 bps na $SOL i $USDC ▸ Silnemu udziałowi w rynku w głównych parach Solany Te zalety wynikają z aktywnego ustalania cen i bezpośredniej kontroli nad zapasami. — ► Jak działają Prop AMM-y Prop AMM-y stosują prostą pętlę, aby utrzymać ceny blisko wartości rynkowej: ❶ Silniki off-chain obliczają wartość rynkową, korzystając z danych CEX i orakli ❷ Aktualizacje orakli są przesyłane on-chain wiele razy na sekundę ❸ Krzywa płynności przesuwa się do nowej wartości rynkowej ❹ Agregatory kierują transakcje do najlepszej oferty ❺ AMM rozlicza transakcję z własnego skarbca To zapewnia wąskie spready, niski poślizg i lepszą ochronę przed toksycznym przepływem. — ► Dlaczego pojawiły się na Solanie Prop AMM-y rozwijają się na Solanie, ponieważ sieć umożliwia wysoce częste ustalanie cen: ▸ Tanie obliczenia, z aktualizacjami orakli bliskimi 143 CU ▸ Wysoka przepustowość dla stałych odświeżeń ofert ▸ Aukcje priorytetowe, które pozwalają małym aktualizacjom CU wyprzedzać zlecenia ▸ Skoncentrowany przepływ detaliczny efektywnie kierowany przez @JupiterExchange Te warunki tworzą środowisko rynkowe, które niewiele łańcuchów może dorównać. — ► Jak Prop AMM-y dominują w wolumenach Solany Prop AMM-y obecnie kontrolują główny przepływ Solany: ▸ 40–60% całkowitego wolumenu DEX ▸ Ponad 60% wolumenu SOL i USDC, osiągając szczyt na poziomie 86% ▸ Codzienny przepływ często powyżej 1 miliarda dolarów ▸ HumidiFi osiągające rekordowy szczyt 13,5 miliarda dolarów Ich wąskie spready i konsekwentne wykonanie sprawiają, że są preferowaną drogą dla dużych i małych transakcji. — ► Główni gracze (na koniec 2025 roku) Mieszanka wiodących firm i anonimowych zespołów napędza teraz większość płynności Prop AMM na Solanie. ▸ @humidifi → ~47% udziału z niezwykle tanimi, szybkimi aktualizacjami orakli ▸ @SolFiAMM → Wczesny lider stworzony przez zespół Phoenix z silnym projektem mikrostrukturalnym ▸ @tessera_v → Miejsce Wintermute zoptymalizowane pod kątem dużych, instytucjonalnych transakcji ▸ Zero Fi → Ustalanie cen w wysokiej częstotliwości i ~97% przepływu pochodzącego z Jupiter ▸ @poor_obric → AMM wielołańcuchowy z publicznie analizowaną logiką wykonania ▸ GoonFi → Wysoce zależny od agregatorów z ~99% przepływu Jupiter ▸ @Lifinity_io → Pierwszy AMM oparty na oraklach z płynnością posiadaną przez protokół ▸ BisonFi → Nowy gracz skoncentrowany na strategiach instytucjonalnych — ► Dlaczego to ma znaczenie Prop AMM-y mają znaczenie, ponieważ aktualizują ceny natychmiast i po niskich kosztach, unikając dużego obciążenia obliczeniowego tradycyjnych aktualizacji książek zamówień. To pozwala animatorom rynku utrzymać wąskie spready, zmniejszyć poślizg, unikać toksycznego przepływu i utrzymywać stałą jakość wykonania, której publiczne AMM-y nie mogą dorównać. Dla traderów, wykonanie często równa się lub przewyższa poziomy CEX, a duże wymiany pozostają stabilne dzięki trasowaniu Jupiter. W tym tempie, Prop AMM-y mogą nie zastąpić każdego AMM-u, ale są w pozycji, aby prowadzić główne pary w 2026 roku, gdzie aktywne ustalanie cen przewyższa pasywną płynność.

— Disclaimer