In navolging van Michael's woorden, wil ik een ander standpunt naar voren brengen: De onderliggende logica van pure waarde-investering in aandelen is dividend; wanneer een bedrijf winst maakt, wordt de winst naar verhouding verdeeld onder de aandeelhouders. De voorwaarde voor dividend is dat er winst gemaakt wordt en dat er een overschot is. Waarom zijn er dan aandeleninkoop? - Er zijn veel redenen, zoals het vergroten van de controle, het geven van ESOP aan werknemers, het behouden van winst binnen het bedrijf, het vergroten van het marktonder vertrouwen, enzovoort. En wat betreft het terugkopen en verminderen van het aantal uitstaande aandelen (aandelenkapitaal)? (In mijn beperkte carrière zijn er te weinig van dit soort gevallen.) — Dat is omdat het de EPS verhoogt, de winst per aandeel verhoogt (omdat de noemer kleiner wordt). Slimme mensen zullen hier opmerken: de voorwaarde voor aandeleninkoop of token burn is dat er dividend kan worden uitgekeerd dividend kan worden uitgekeerd dividend kan worden uitgekeerd. Anders heeft het verminderen van de noemer voor secundaire spelers of houders geen nut; er zal geen directe ervaring zijn; zonder ervaring zal er geen spel en fluctuatie zijn; zonder fluctuatie is er geen liquiditeit. Het is niet dat aandeleninkoop slecht is, maar de voorwaarde ontbreekt, de volgorde is niet juist. Natuurlijk is het een later verhaal dat dividend een effect van effecten heeft, maar ik geloof dat de professionals met IQ 140 talloze manieren hebben.