接着Michael的话，我提个不同的观点： 从股权的纯·价值投资的底层逻辑就是分红，企业赚钱之后把利润按照比例分给股东 分红的前提就是能赚钱，且有盈余 而为什么还有回购？- 原因有很多，有回购来增加控制权，给员工发esop，把利润留在公司，增加市场信心等等 那回收并减少流通股（股本）？（在我有限的职业生涯里这个案例太少了） — 那是因为增加eps，增加每股的收益（因为分母变小了） 聪明的各位看到这里会发现：回购或者token burn的前提是要 能分红 能分红 能分红 要不然你减少分母对二级玩家或者持有人是没有卵用的，不会有直接的体感；如果没有体感，就不会有博弈和波动；没有波动，就没有流动性 不是回购不好，是前提不在，顺序不对 当然分红具有证券属性这个事情是后话，但我相信各位iq140的从业者有n种方法