Ta en titt rundt på dine favoritt kryptoinfluensere. Hvis de hyper Aster, vet du at deres troverdighet er til salgs. Punktum. Ingen seriøs eller delvis utdannet handelsmann vil si at Aster er en ny og innovativ løsning på ethvert problem. Jeg har mistet så mye av den lille troen jeg har igjen i det bredere kryptosamfunnet ved å være vitne til at alt dette utspiller seg.

Den skjulte kostnaden ved å jage "laveste avgifter" på perp-handler I den evigvarende handelsverdenen har "laveste avgifter" blitt den foretrukne markedsføringskroken. Protokoller slår bannere over forsidene sine og lover syltynne taker/maker-priser, og hevder at de er det billigste spillet i byen. Tradere ser den overskriften og tror de har funnet en fordel. Men her er den ubehagelige sannheten: de laveste avgiftene er ofte en luftspeiling - og i praksis kan de (og gjør det for det meste) koste deg langt mer enn de sparer. Nedenfor er hovedårsakene til at det kan være et tapende spill å jage de laveste avgiftene på perp DEX-er: 1. Utglidning oppveier gebyrer En gebyrfordel på 1–3 bps spiller ingen rolle hvis du sklir 10–30 bps ved utførelse. Hvis likviditeten er grunt, fragmentert eller dårlig administrert, går handelen din inn til en dårligere pris. Selv ved mindre ordrestørrelser kan dette overskygge gebyrbesparelsene. Laveste avgifter uten reell dybde er bare agn. 2. Skjulte likviditetsrisikoer DEX-er som annonserer lave/ingen gebyrer kutter ofte hjørner på likviditetssanskaffelse. Uten pålitelige LP-er, MM-partnerskap eller dype hvelv, er det du som betaler regningen når spreadene utvides. Du betaler mindre i synlige avgifter, men mer i usynlig «skatt». 3. Økt avviklingsrisiko Billigere avgifter maskerer noen ganger ustabile motorer. Hvis inngangene/utgangene dine konsekvent er dårligere, reduseres bufferen mot avvikling. Den ekstra halve prosenten av glidning kan være forskjellen mellom å holde seg i live og å bli utslettet i kampens hete. 4. Finansiering av spill Mange plattformer med lave gebyrer justerer finansieringen i det stille for å balansere bøkene. Du vinner på påmeldingsavgifter, men mister den tilbake hver 8. "Laveste avgifter" er meningsløst hvis du betaler oppblåste finansieringssatser designet for å subsidiere plattformen. 5. Nedetid og fryserisiko Plattformer som konkurrerer på «billig» underinvesterer ofte i infrastruktur eller er direkte rovdyr til å begynne med. Trege ordrebøker, frosne uttak eller svindelbørser kan koste deg millioner (spør meg hvordan jeg vet det) - langt oppveier eventuelle gebyrrabatter. Stabilitet og tillit er ikke valgfritt; det er det dyreste å tape. 6. Omdømme og pålitelighet Du bryr deg ikke om 2 bps når kapitalen din er frosset eller PnL fordamper i en svindelveke. Plattformene med de "billigste" avgiftene er ofte de som har minst å tape hvis ting går galt. Sikkerhet, bevis på reserver og tillit koster penger - og hvis de kutter gebyrene til beinet, kan de kutte hjørner andre steder også. (Spør meg hvordan jeg vet 2.0) 8. "Turistfellen"-effekten Plattformer bruker markedsføring med lavest avgift for å lokke til seg volum og vaskehandel. Når ekte tradere kommer inn med størrelse, oppdager de at de betaler mer gjennom glidning, dårlig fylling og langsom utførelse. De lave avgiftene er bare agnet; du er fangsten. The Takeaway Gebyrer er en avrundingsfeil sammenlignet med utførelseskvalitet, likviditetsdybde, finansiering og plattformintegritet. Å jage den "laveste" gebyrstrukturen er som å velge et flyselskap utelukkende fordi billetten er billig - og deretter finne ut at de belaster deg trippelt for bagasje, peanøtter og "nødlanding"-tilleggsavgifter. I perp-handel er den sanne kostnaden ikke den oppgitte avgiften. Det er kombinasjonen av inngangspris, finansiering, likviditet, pålitelighet og avviklingssikkerhet. Den beste plattformen for en seriøs trader er ikke den med de laveste synlige gebyrene - det er den der handlene dine kan flyte jevnt, PnL-en din ikke eroderes av glidning eller svindelveker, og kapitalen din er faktisk trygg. Billig kan bli veldig dyrt 🫡 Fra dypet - Den hvite hvalen 🐋

Wasabi: Perps DEX som faktisk flytter på plass De fleste evigvarende kontrakter berører ikke det virkelige markedet. De er syntetiske IOU-er mellom longs og shorts, uten underliggende eiendeler som skifter hender. Denne effektiviteten har sin plass, men den øker ikke volumet på kjeden eller beregninger på kjeden på en meningsfull måte. Mens handel med gjerningsmenn har en tendens til å gjøre mer "prisledende" enn spot, klarer ikke gjerningsmenn å bidra til andre beregninger på kjeden. @wasabi_protocol har en annen tilnærming. Hver posisjon er eiendelssikret og spot-oppgjort. Slik fungerer det: Går langt: Wasabi låner USDC eller ETH fra hvelvene sine og bruker det til å kjøpe det faktiske tokenet på en DEX. Du har ekte punkteksponering. Kort tid: Wasabi låner selve tokenet fra hvelvet, selger det til en DEX for USDC eller ETH, og du skylder det tokenet tilbake senere. Hver perp-handel etterlater et fotavtrykk i spotmarkeder. Hvorfor det er viktig: Volum på kjeden: Hver Wasabi-handel er ekstra volum rutet gjennom DEX-er som Uniswap, Aerodrome, Jupiter, FusionAMM og andre. Belånte tradere bidrar direkte til bredere DeFi-aktivitet. Hvelvutnyttelse: Låneetterspørsel trekker fra forskjellige sider av systemet. Når posisjoneringen er lang, ser stablecoin-hvelv belastningen. Når shorts dominerer, gjør tokenhvelv det. Verdi tilbake til DeFi: I stedet for å trekke ut fra DeFi, skyver Wasabi gebyrer, volumer og avkastningsmuligheter inn i det. Avveininger: Hvis du leker med størrelsen min (ikke mange gjør det) blir glidning en reell bekymring. Hvorfor jeg liker det: Jeg kan ofte føle meg som en parasitt, som tjener millioner av dollar på et token uten noen gang å holde det eller øke tokenets beregninger på kjeden på noen meningsfull måte. Deres tilnærming gir meg en mer skyldfri måte å handle på mindre posisjonsstørrelser. Konklusjon: Wasabi prøver ikke å overgå sentraliserte gjerningsmenn i hastighet. Dens rolle er annerledes: en perps-plattform som direkte styrker likviditet og beregninger på kjeden. Hver long er et ekte spotkjøp. Hver shorts er et ekte spotsalg. I et marked dominert av syntetiske stoffer betyr det noe. Fra dypet - Den hvite hvalen 🐋