Rozejrzyj się wokół swoich ulubionych influencerów kryptowalutowych. Jeśli promują Aster, wiesz, że ich wiarygodność jest na sprzedaż. Kropka. Żaden poważny ani częściowo wykształcony trader nie powiedziałby, że Aster jest nowym i innowacyjnym rozwiązaniem jakiegokolwiek problemu. Straciłem tak wiele z tej niewielkiej wiary, która mi pozostała w szerszej społeczności kryptowalutowej, obserwując, jak to wszystko się rozwija.

Ukryty koszt ścigania „najniższych opłat” na transakcjach Perp W świecie handlu perpetuals „najniższe opłaty” stały się ulubionym hasłem marketingowym. Protokoły umieszczają banery na swoich stronach głównych, obiecując ultracienkie stawki takera/makera, twierdząc, że są najtańszą grą w mieście. Traderzy widzą ten nagłówek i myślą, że znaleźli przewagę. Ale oto niewygodna prawda: najniższe opłaty są często mirażem - a w praktyce mogą (i zazwyczaj robią) kosztować cię znacznie więcej, niż zaoszczędzisz. Poniżej przedstawiamy główne powody, dla których ściganie najniższych opłat na DEX-ach perp może być przegranym przedsięwzięciem: 1. Slippage przewyższa opłaty Przewaga opłaty 1–3 bps nie ma znaczenia, jeśli doświadczasz slippage na poziomie 10–30 bps przy realizacji. Jeśli płynność jest płytka, fragmentaryczna lub źle zarządzana, twoja transakcja wchodzi po gorszej cenie. Nawet przy mniejszych rozmiarach zamówień, to może przyćmić „oszczędności” z opłat. Najniższe opłaty bez rzeczywistej głębokości to tylko przynęta. 2. Ukryte ryzyko płynności DEX-y reklamujące niskie/brak opłat często oszczędzają na pozyskiwaniu płynności. Bez wiarygodnych LP, partnerstw MM czy głębokich skarbców, to ty płacisz, gdy spready się rozszerzają. Zapłacisz mniej w widocznych opłatach, ale więcej w niewidocznych „podatkach”. 3. Zwiększone ryzyko likwidacji Tańsze opłaty czasami maskują niestabilne silniki. Jeśli twoje wejścia/wyjścia są konsekwentnie gorsze, twoja poduszka przeciwko likwidacji się zmniejsza. Ta dodatkowa półprocentowa slippage może być różnicą między przetrwaniem a zniknięciem w ferworze walki. 4. Gry finansowe Wiele platform z niskimi opłatami cicho dostosowuje finansowanie, aby zrównoważyć księgi. Wygrałeś na opłatach wejściowych, ale co 8 godzin tracisz to z powrotem przez wypaczone finansowanie. „Najniższe opłaty” są bez znaczenia, jeśli płacisz zawyżone stawki finansowania zaprojektowane, aby subsydiować platformę. 5. Ryzyko przestojów i zamrożenia Platformy konkurujące na „tanie” często niedoinwestowują w infrastrukturę lub są od samego początku drapieżne. Wolne książki zamówień, zamrożone wypłaty lub oszukańcze giełdy mogą kosztować cię miliony (zapytaj mnie, jak to wiem) - znacznie przewyższając wszelkie zniżki na opłatach. Stabilność i zaufanie nie są opcjonalne; to najdroższa rzecz do stracenia. 6. Reputacja i niezawodność Nie obchodzi cię 2 bps, gdy twój kapitał jest zamrożony lub twój PnL znika w oszukańczym wicku. Platformy z „najtańszymi” opłatami często są tymi, które mają najmniej do stracenia, jeśli coś pójdzie nie tak. Bezpieczeństwo, dowód rezerw i zaufanie kosztują pieniądze - a jeśli tną opłaty do kości, mogą też ciąć koszty gdzie indziej. (Zapytaj mnie, jak to wiem 2.0) 8. Efekt „pułapki turystycznej” Platformy wykorzystują marketing najniższych opłat, aby przyciągnąć wolumen i wash-trading. Gdy prawdziwi traderzy wchodzą z większymi kwotami, odkrywają, że płacą więcej przez slippage, złe realizacje i wolną egzekucję. Niskie opłaty to tylko przynęta; ty jesteś złowiony. Podsumowanie Opłaty to błąd zaokrąglenia w porównaniu do jakości realizacji, głębokości płynności, finansowania i integralności platformy. Ściganie „najniższej” struktury opłat jest jak wybieranie linii lotniczej tylko dlatego, że bilet jest tani - a potem odkrywanie, że pobierają od ciebie potrójną opłatę za bagaż, orzeszki i opłaty za „nagłe lądowanie”. W handlu perp prawdziwy koszt nie jest opublikowaną opłatą. To kombinacja ceny wejścia, finansowania, płynności, niezawodności i bezpieczeństwa likwidacji. Najlepsza platforma dla poważnego tradera nie jest tą z najniższymi widocznymi opłatami - to ta, na której twoje transakcje mogą płynnie przebiegać, twój PnL nie jest erodowany przez slippage lub oszukańcze wicksy, a twój kapitał jest naprawdę bezpieczny. Tanie może stać się bardzo drogie 🫡 Z głębin — Biała Wieloryb 🐋

Wasabi: DEX Perps, który naprawdę porusza rynek spot Większość kontraktów wieczystych nie dotyka prawdziwego rynku. To syntetyczne IOU między longami a shortami, bez żadnego aktywa, które zmienia właściciela. Ta efektywność ma swoje miejsce, ale nie przyczynia się w znaczący sposób do wolumenu on-chain ani do metryk on-chain. Podczas gdy handel perps zazwyczaj prowadzi do "przewodzenia cen", perps również nie przyczynia się do żadnych innych metryk on-chain. @wasabi_protocol przyjmuje inne podejście. Każda pozycja jest zabezpieczona aktywem i rozliczana w spot. Jak to działa: Długoterminowo: Wasabi pożycza USDC lub ETH z swoich skarbców i używa ich do zakupu rzeczywistego tokena na DEX. Masz rzeczywistą ekspozycję na spot. Krótkoterminowo: Wasabi pożycza sam token z skarbca, sprzedaje go na DEX za USDC lub ETH, a ty musisz oddać ten token później. Każda transakcja perps zostawia ślad na rynkach spot. Dlaczego to ma znaczenie: Wolumen on-chain: Każda transakcja Wasabi to dodatkowy wolumen kierowany przez DEX-y takie jak Uniswap, Aerodrome, Jupiter, FusionAMM i inne. Traderzy z dźwignią bezpośrednio przyczyniają się do szerszej aktywności DeFi. Wykorzystanie skarbca: Popyt na pożyczki pochodzi z różnych stron systemu. Gdy pozycje są długie, skarbce stablecoinów odczuwają obciążenie. Gdy dominują shorty, obciążone są skarbce tokenów. Wartość z powrotem do DeFi: Zamiast wydobywać z DeFi, Wasabi wprowadza opłaty, wolumeny i możliwości zysku do niego. Kompromisy: Jeśli grasz z moim rozmiarem (nie wielu to robi), poślizg staje się realnym problemem. Dlaczego mi się to podoba: Często czuję się jak pasożyt, zarabiając miliony dolarów na tokenie, nie posiadając go nigdy ani nie zwiększając w żaden znaczący sposób metryk on-chain tego tokena. Ich podejście oferuje mi bardziej bezwstydny sposób handlu na mniejszych pozycjach. Podsumowanie: Wasabi nie stara się wyprzedzić perps w stylu scentralizowanym pod względem szybkości. Jego rola jest inna: platforma perps, która bezpośrednio wzmacnia płynność on-chain i metryki. Każdy long to rzeczywisty zakup spot. Każdy short to rzeczywista sprzedaż spot. W rynku zdominowanym przez syntetyki, to ma znaczenie. Z głębin — Biała Wieloryb 🐋