Podívejte se kolem sebe na své oblíbené krypto influencery. Pokud dělají humbuk kolem Asteru, víte, že jejich důvěryhodnost je na prodej. Tečka. Žádný seriózní nebo částečně vzdělaný obchodník by neřekl, že Aster je nové a inovativní řešení jakéhokoli problému. Ztratil jsem tolik z té trochy víry, která mi zůstala v širší krypto komunitu, když jsem byl svědkem toho, jak se to všechno odvíjí.

Skryté náklady na honbu za "nejnižšími poplatky" na Perp obchodech Ve světě věčného obchodování se "nejnižší poplatky" staly oblíbeným marketingovým háčkem. Protokoly vylepují na titulní stránky bannery, které slibují nízké ceny pro příjemce/tvůrce a tvrdí, že jde o nejlevnější hru ve městě. Obchodníci vidí tento titulek a myslí si, že našli výhodu. Ale tady je nepříjemná pravda: nejnižší poplatky jsou často fata morgánou - a v praxi vás mohou stát (a většinou stojí) mnohem více, než ušetří. Níže jsou uvedeny hlavní důvody, proč může být honba za nejnižšími poplatky na perp DEXech prohranou hrou: 1. Skluz převažuje nad poplatky Výhoda poplatku 1–3 bps nevadí, pokud sklouzáváte o 10–30 bps při provedení. Pokud je likvidita mělká, roztříštěná nebo špatně řízená, váš obchod vstoupí za horší cenu. I při menších velikostech objednávek to může převýšit "úspory" poplatků. Nejnižší poplatky bez skutečné hloubky jsou jen návnadou. 2. Skrytá rizika likvidity DEXy inzerující nízké/žádné poplatky často snižují zdroje likvidity. Bez spolehlivých LP, MM partnerství nebo hlubokých vaultů jste to vy, kdo platí účet, když se spready rozšiřují. Zaplatíte méně na viditelných poplatcích, ale více na neviditelné "dani". 3. Zvýšené riziko likvidace Levnější poplatky někdy maskují nestabilní motory. Pokud jsou vaše vstupy/výstupy trvale horší, vaše rezerva proti likvidaci se zužuje. To půl procenta skluzu navíc může být rozdílem mezi tím, zda zůstanete naživu, nebo budete zničeni v žáru boje. 4. Financování her Mnoho platforem s nízkými poplatky v tichosti upravuje financování, aby vyrovnaly účetnictví. Vyhrajete na vstupních poplatcích, ale každých 8 hodin o ně přijdete kvůli zkreslenému financování. "Nejnižší poplatky" nemají smysl, pokud platíte nadsazené sazby financování určené k dotování platformy. 5. Riziko odstávky a zamrznutí Platformy, které si konkurují "levně", často nedostatečně investují do infrastruktury nebo jsou přímo dravé. Opožděné knihy objednávek, zmrazené výběry nebo podvodné výměny vás mohou stát miliony (zeptejte se mě, jak to vím) - daleko převažují jakékoli slevy na poplatcích. Stabilita a důvěra nejsou volitelné; je to ta nejdražší věc, kterou můžete ztratit. 6. Pověst a spolehlivost Nestaráte se o 2 bps, když je váš kapitál zmrazen nebo se váš PnL vypaří v podvodném knotu. Platformy s "nejlevnějšími" poplatky jsou často ty, které mají nejmenší ztrátu, pokud se něco pokazí. Bezpečnost, proof-of-reserve a důvěra stojí peníze – a pokud snižují poplatky až na kost, mohou šetřit i jinde. (Zeptejte se mě, jak znám 2.0) 8. Efekt "Past na turisty" Platformy využívají marketing s nejnižšími poplatky, aby přilákaly objem a wash-trading. Jakmile skuteční obchodníci vstoupí s velikostí, zjistí, že platí více kvůli skluzu, špatným výplni a pomalému provádění. Nízké poplatky jsou jen návnadou; Vy jste ten háček. Odnést Poplatky jsou zaokrouhlovací chybou ve srovnání s kvalitou provedení, hloubkou likvidity, financováním a integritou platformy. Honba za "nejnižší" strukturou poplatků je jako vybrat si leteckou společnost jen proto, že letenka je levná – a pak zjistit, že vám účtuje trojnásobek za zavazadla, buráky a příplatky za "nouzové přistání". Při perp tradingu není skutečnou cenou zveřejněný poplatek. Je to kombinace vstupní ceny, financování, likvidity, spolehlivosti a bezpečnosti likvidace. Nejlepší platforma pro seriózního obchodníka není ta s nejnižšími viditelnými poplatky - je to ta, kde mohou vaše obchody plynule probíhat, vaše zisky a zisk z čistého nebe není narušen skluzem nebo podvodnými knoty a váš kapitál je ve skutečnosti v bezpečí. Levné může být velmi drahé 🫡 Z hlubin — Bílá velryba 🐋

Wasabi: Perps DEX, který se skutečně pohybuje na místě Většina trvalých kontraktů se nedotýká skutečného trhu. Jedná se o syntetické dlužní úpisy mezi dlouhými a krátkými pozicemi, přičemž žádné podkladové aktivum nemění majitele. Tato efektivita má své místo, ale smysluplným způsobem nepřispívá k objemu v řetězci ani k metrikám v řetězci. Zatímco obchodování s perpy má tendenci dělat více "cenové vedení" než spotové, perpy také nepřispívají k žádným dalším metrikám v řetězci. @wasabi_protocol zaujímá jiný přístup. Každá pozice je kryta aktivy a vypořádána na místě. Jak to funguje: Dlouhá pozice: Wasabi si ze svých trezorů půjčuje USDC nebo ETH a používá je k nákupu skutečného tokenu na DEX. Držíte skutečnou bodovou expozici. Krátká pozice: Wasabi si půjčí samotný token z trezoru, prodá ho na DEX za USDC nebo ETH a vy tento token dlužíte později. Každý obchod s perp zanechává stopu na spotových trzích. Proč je to důležité: Objem v řetězci: Každý obchod Wasabi je další objem směrovaný přes DEX, jako jsou Uniswap, Aerodrome, Jupiter, FusionAMM a další. Obchodníci s pákovým efektem přímo přispívají k širší aktivitě DeFi. Využití trezoru: Poptávka po výpůjčkách se stahuje z různých stran systému. Když je pozice dlouhá, trezory stablecoinů vidí napětí. Když dominují šortky, fungují trezory tokenů. Hodnota zpět do DeFi: Místo těžby z DeFi do něj Wasabi vkládá poplatky, objemy a výnosové příležitosti. Kompromisy: Pokud si hrajete s mojí velikostí (což málokdo dělá), skluz se stává skutečným problémem. Proč se mi líbí: Často si mohu připadat jako parazit, který vydělává miliony dolarů na tokenu, aniž bych ho ve skutečnosti držel nebo jakýmkoli smysluplným způsobem zvyšoval metriky tohoto tokenu v řetězci. Jejich přístup mi nabízí způsob, jak obchodovat s menšími pozicemi bez pocitu viny. Závěr: Wasabi se nesnaží předstihnout centralizované profesionály v rychlosti. Jeho role je jiná: platforma perpsů, která přímo posiluje likviditu a metriky v řetězci. Každý long je skutečný spotový nákup. Každý short je skutečný spot prodej. Na trhu, kterému dominují syntetické látky, na tom záleží. Z hlubin — Bílá velryba 🐋