Dirò solo questo riguardo alla situazione di Aave, qualcosa che ho ripetuto in molti altri contesti: le strutture duali token/equity sono fondamentalmente ingiustificabili. Non solo è difficile strutturarle, ma sono fondamentalmente rotte. Investire in aziende richiede intrinsecamente fiducia nella gestione del progetto; nonostante le regole legali che possono ufficialmente esistere sulla carta, quella gestione ha in pratica un mandato illimitato per portare l'azienda al fallimento. Ma una volta che aggiungi gli incentivi avversi provenienti dalle equity sidecars, la difficoltà diventa impossibile. Naturalmente, nei casi in cui esistono strutture token-equity, si sono evolute in questo modo per una ragione: di solito per sopravvivere in un ambiente normativo estremamente ostile che ha reso le persone che lavorano su questi protocolli degli eroi fin dall'inizio. Non dovremmo dimenticarlo. Durante questi tempi, il disallineamento valeva la pena solo per sopravvivere come un asset marginale. Molti investitori sofisticati che hanno acquistato token nell'era 2019-2024 lo hanno fatto non perché pensassero che le strutture equity + "token di governance senza valore" fossero accettabili, ma piuttosto perché credevano che saremmo andati oltre una volta che fosse remotamente possibile. Come investitore di lunga data in Aave, spero che tutte le parti possano sedersi al tavolo e progettare una soluzione che allinei tutto sotto una singola struttura di token o equity, simile alla proposta di UNIfication di Uniswap. Data l'importanza di governare i contratti intelligenti di Aave, il 99% dovrebbe essere il token.