Kerangka pajak untuk kripto di India dibawa untuk: - meningkatkan visibilitas ke dalam transaksi, - meningkatkan penerimaan pajak, dan - Membatasi pertumbuhan perdagangan aset digital. Namun, sesuai laporan baru-baru ini yang diterbitkan oleh TKF [1], kerangka kerja tersebut belum memenuhi tujuan apa pun. Untuk beberapa waktu sekarang, India telah menjadi salah satu pasar adopsi kripto terbesar di dunia. Sementara judul bahwa "India adalah No. 1 secara global" tidak sepenuhnya akurat secara absolut, data volume perdagangan yang dilaporkan menempatkan India di puncak di APAC [2] - di depan Jepang dan Australia - sebanding dengan pasar maju terkemuka. Permintaan kripto sebagai kelas aset yang dapat diperdagangkan adalah nyata, berbasis luas, dan berkembang. Faktanya, adopsi dan aktivitas telah berlipat ganda dari tahun ke tahun - tetapi sebagian besar pertumbuhan ini sekarang terjadi di bursa lepas pantai. Masalah inti kebijakan adalah penegakan asimetris. Bursa domestik mengurangi TDS dan melaporkan data. Bursa lepas pantai tidak melakukan keduanya. Hasilnya dapat diprediksi: pengguna dan likuiditas bermigrasi ke luar negeri, di luar jaring pajak. Biaya peralihan secara efektif nol - seperti migrasi pasca-larangan yang diamati di China, di mana firewall tidak banyak mencegah pedagang mengakses tempat lepas pantai [3]. Pergeseran perilaku ini sekarang terlihat dalam angka. 1. Antara 24 Oktober - 25 Oktober, orang India memperdagangkan sekitar 4,87 lakh crore di platform lepas pantai. 2. Pada TDS 1%, ini menyiratkan ₹4,877 crore TDS yang tidak terkumpul hanya dalam satu tahun. 3. Sejak diperkenalkannya kerangka kerja TDS pada tahun 2022, kebocoran kumulatif sekarang telah melampaui ₹11,000 crore. Perpajakan capital gain mencerminkan pola yang sama. Pada tingkat 30% tanpa set-off kerugian, insentif untuk melaporkan lemah. Berdasarkan volume perdagangan lepas pantai, India telah kehilangan sekitar ₹36,000 crore dalam pajak capital gain sejak 2022. Solusinya bukan lebih banyak batasan, ini adalah desain yang lebih baik. Kerangka kerja yang dikalibrasi - TDS rendah (0,01%–0,1%) + pelaporan gaya SFT di semua bursa (domestik dan luar negeri) - dapat membangun kembali volume transaksi dan memperluas basis pajak. Secara paralel, India membutuhkan rezim keuntungan modal yang rasional untuk kripto: - Paritas LTCG/STCG dengan kelas aset lainnya, - kerugian set-off dan carry-forward, dan - perlakuan yang konsisten sekarang pengadilan mengakui VDA sebagai "properti". [4] Rezim semacam itu akan membawa aktivitas kembali ke dalam sistem formal, memperluas kepatuhan, dan meningkatkan pendapatan - tanpa menghambat inovasi. Bahkan jika India tidak ingin sepenuhnya mengatur sektor ini saat ini, penting untuk meningkatkan kerangka pajak dan menyelaraskannya dengan standar global. Bawa pengguna ke darat. Bawa kepatuhan ke darat. Bawa pendapatan ke darat.