En revisitant les deux cycles d'un point de vue narratif, quelles sont les différences entre les deux bulles ? En 2020-2021, tout le monde pensait que Crypto = Internet. Tous les secteurs devraient refaire leur modèle avec Crypto. Crypto est une nouvelle relation de production. Les géants ont forcé l'industrie à prolonger le métavers. Les cibles du métavers sont vraiment trop rares. Une énorme liquidité doit trouver des cibles, donc l'argent chaud ne peut que se diriger vers les monnaies fantômes. En 2024-2025, Crypto = Fintech 2.0. Ainsi, une multitude de gamefi, sociafi et divers ZK, FHE, etc., ont du mal à se développer, y compris diverses entreprises d'IA qui surfent sur les concepts. Ainsi, le plus grand gagnant de ce cycle est Hyperliquid. Fintech 2.0 ne pose pas de problème, chaque cycle a son propre mode de jeu. L'ancien cycle était un jeu de la Silicon Valley, ce cycle est un jeu de New York. (Les jeux meme de P Xiaojian ne comptent pas pour l'instant.) Une multitude de perp dex, d'agrégateurs, de RWA, d'actions américaines sur la chaîne, etc., apparaissent progressivement. Je peux ici affirmer que les repreneurs du cycle précédent étaient des entreprises comme Meta. Les repreneurs du nouveau cycle sont HFT, des teneurs de marché traditionnels, des bourses traditionnelles. Mais le nouveau cycle ne peut pas être appelé reprise, c'est déjà une relation de fusion et de symbiose. Robinhood peut aussi acheter du BTC, Binance peut aussi acheter des actions américaines, le HIP-6 de Hyperliquid est déjà sorti. Bienvenue à Wall Street.