Vanuit een narratief perspectief terugkijkend op twee cycli, wat is er anders aan de twee bullmarkten? In 2020 en 2021 dacht iedereen dat Crypto = internet. Alle sectoren zouden Crypto opnieuw moeten doen. Crypto is een nieuwe productieverhouding. De grote spelers hebben de metaverse weer een boost gegeven. Er zijn gewoon te weinig doelen in de metaverse. De enorme liquiditeit moet ergens naartoe, dus het hete geld kan alleen maar in luchtmunten duiken. In 2024 en 2025 is Crypto = Fintech 2.0. Dus een heleboel gamefi, sociafi en allerlei ZK FHE enzovoort hebben het moeilijk, inclusief allerlei AI-bedrijven die concepten proberen te omarmen. Dus de grootste winnaar van deze cyclus is Hyperliquid. Fintech 2.0 is ook prima, elke cyclus heeft zijn eigen speelstijl. De vorige versie was het Silicon Valley-spel, deze versie is het New York-spel. (De meme-spellen van P Xiaojang tellen hier niet mee.) Een heleboel perp dex, aggregators, RWA, on-chain Amerikaanse aandelen en dergelijke komen één voor één naar voren. Ik kan hier met zekerheid zeggen dat de overnemers van de vorige cyclus meta en dergelijke waren. De overnemers van de nieuwe cyclus zijn HFT, traditionele market makers en traditionele beurzen. Maar de nieuwe cyclus kan ook niet als een overname worden beschouwd; het is al een symbiotische relatie. Robinhood kan ook BTC kopen, Binance kan ook Amerikaanse aandelen kopen, de HIP-6 van Hyperliquid is ook verschenen. Welkom op Wall Street.