Nous devons cesser de voir Ethereum à travers la logique des anciens "cycles" crypto. Les tendances haussières/baissières ont du sens lorsque les marchés sont purement spéculatifs. Cette époque devrait être révolue maintenant.

Ethereum a mûri en une véritable économie avec de vrais utilisateurs, de vrais revenus et une demande mondiale. Sa trajectoire ne devrait plus être liée aux calendriers de réduction de moitié de Bitcoin, aux facteurs macroéconomiques ou aux vagues de momentum.

Les stablecoins à eux seuls règlent des trillions chaque mois. La DeFi est un système financier parallèle. Les RWAs intègrent des institutions. Les NFTs alimentent la propriété numérique. Les L2 explosent. Ce ne sont pas des récits. Ce sont des fondamentaux : une activité économique mesurable, persistante et mondialement distribuée qui se déroule aujourd'hui, pas en théorie.

À ce stade, la valorisation d'Ethereum devrait être ancrée dans son rôle de couche de règlement mondial et de bien public, et non dans l'espoir d'un prochain "cycle". Un avenir de plusieurs trillions de dollars est déjà visible dans les données. Il suffit de le voir.