Puisque les PT renoncent à des points pour les YT, ils gagnent presque TOUJOURS un rendement supérieur à celui de l'actif sous-jacent. Dans de rares cas comme le PT-jrUSDe, cependant, cela pourrait ne PAS être le cas. Laissez votre gars jeter un œil sur le jrUSDe de @strata_fi et pourquoi cela pourrait se produire. 👇

♻️ Strata Strata est un protocole de tranchage de rendement construit sur le sUSDe de @ethena_labs. À partir de sUSDe, il génère deux dérivés : 🔵 srUSDe : Tranche senior qui génère un rendement STABLE 🟢 jrUSDe : Tranche junior qui génère un rendement VOLATILE

🔵 srUSDe En tant que stablecoin de tranche senior, srUSDe est conçu pour reproduire le taux sans risque de la DeFi - dans ce cas, les taux de prêt USDC et USDT d'@aave. Historiquement, cela a tourné autour de ~4% APY, ce qui est plutôt bon pour un rendement de stablecoin à faible risque.

⚪️ sUSDe Alors que le srUSDe génère un APY de 4 % en imitant les taux de prêt USDC et USDT d'Aave, rappelons que sa source de rendement est en réalité le sUSDe qui a un profil de rendement complètement différent. En effet, avec l'APY actuel du sUSDe d'environ 5,0 %, il faut se demander OÙ ce rendement supplémentaire s'est évaporé !

🟢 jrUSDe Puisque srUSDe cible l'APY USD d'Aave et que sUSDe génère un APY différent, tout excédent (ou déficit) est redirigé vers jrUSDe ! Alors, combien d'APY jrUSDe génère-t-il ? Eh bien... cela dépend du ratio de srUSDe par rapport à jrUSDe en circulation !

📚 jrUSDe APY Avec 161,5 millions de srUSDe renonçant à 1 % d'APY par rapport à son sous-jacent, ce rendement supplémentaire est entièrement transféré à jrUSDe. Puisque jrUSDe représente une petite portion du rendement TOTAL, ils finissent par obtenir un impressionnant ~17,3 % d'APY. Tout cela en pur rendement de stabelcoin SANS effet de levier 🤯

En examinant les APY au fil du temps, il est intéressant d'observer la différence dans les courbes de rendement entre srUSDe et jrUSDe. Bien que cela signifie que jrUSDe n'est probablement pas adapté aux âmes sensibles, son APY moyen est en réalité de 8,4 %. C'est presque 2 fois plus élevé que la tranche senior !