Como PTs dispensam pontos para YTs, eles praticamente SEMPRE ganham mais rendimento do que os subjacentes. Em casos raros, como o PT-jrUSDe, porém, isso pode NÃO ser o caso. Deixe seu filho dar uma olhada no jrUSDe da @strata_fi e por que isso pode estar acontecendo. 👇

♻️ Estratos Strata é um protocolo de yield-tranching construído sobre o sUSD da @ethena_labs. A partir do sUSDe, ele gera dois derivativos: 🔵 srUSDe: Tranche sênior que gera rendimento ESTÁVEL 🟢 jrUSDe: Tranche júnior que gera rendimento VOALTILE

🔵 srUSDe Como stablecoin de tranche sênior, o srUSDe foi projetado para replicar a taxa livre de risco da DeFi – neste caso, as taxas de empréstimo USDC e USDT da @aave. Historicamente, isso tem ficado em torno de ~4% APY, o que é muito bom para rendimento de stablecoin de baixo risco.

⚪️ sUSDe Embora o srUSDe ganhe 4% do ano anual ao imitar as taxas de empréstimo USDC e USDT da Aave, lembre-se de que sua fonte de rendimento é, na verdade, o sUSDe, que possui um perfil de rendimento completamente diferente. De fato, com o atual ~5,0% APY do sUSDe, é preciso refletir PARA ONDE foi esse rendimento extra!

🟢 jrUSDe Como o srUSDe mira o APY do USD da Aave e o sUSDe gera um APY diferente, qualquer excesso (ou déficit) é redirecionado para o jrUSDe! Então, quanto APY o jrUSDe ganha? Poço... depende da proporção de srUSDe vs. jrUSDe em circulação!

📚 JRUSDe APY Com US$ 161,5 milhões de srUSDe abrindo mão do APY de 1% em relação ao seu subjacente, esse rendimento adicional é totalmente encaminhado para o jrUSDe. Como o jrUSDe é uma pequena parte do rendimento TOTAL, eles acabam obtendo um lucro significativo de ~17,3% APY. Tudo em rendimento puro de stabelcoin SEM alavancagem 🤯

Observando os APYs ao longo do tempo, é intersetável observar a diferença nas curvas de juros entre srUSDe e jrUSDe. Embora isso signifique que o jrUSDe provavelmente não é adequado para os fracos de coração, seu APY médio é, na verdade, 8,4%. Isso é quase 2 vezes maior que o tranche dos seniores!