Voici le mNAV d'aujourd'hui pour les grandes entreprises DAT. La citation de Buffett « Acheter 1 $ pour 50 ¢ » dans les actions DAT signifie acheter un mNAV < 1, mais les DAT ne sont pas Coca-Cola. Leurs actifs de jetons volatils et leur manque habituel de flux de trésorerie durables comme les dividendes de soda. Donc, « bon marché » (mNAV < 1) pourrait rester bon marché : - Flottation minuscule, liquidité faible, écarts larges - Faible parrainage, faible couverture - Surplomb ATM/PIPE, risque de gouvernance - Politique de trésorerie opaque, risque DeFi - Pas d'options/emprunt, difficile d'attirer un flux sophistiqué Les leaders avec un mNAV > 1 gagnent une prime de certitude : - Narratif fort (clair « BTC/SOL par action ») - Parrains/conseils de niveau 1, distribution institutionnelle - Jalons de conformité (licences) - Liquidité secondaire, dérivés - KPI mensuels, IR transparente Le flywheel (capital → achats de jetons → histoire → plus de capital) entraîne la prime.

La réduction de 25 points de base par la Fed est certaine, mais le marché est curieux de connaître le discours de Powell par la suite : sera-t-il accommodant ou restrictif ?

C'est le "Robinhood" de la France 👀