Đây là mNAV hôm nay cho các công ty DAT lớn. Câu nói “Mua $1 với 50¢” của Buffett trong cổ phiếu DAT có nghĩa là mua mNAV < 1, nhưng DAT không phải là Coca-Cola. Tài sản token biến động của họ và thường thiếu dòng tiền bền vững như cổ tức soda. Vì vậy, “rẻ” (mNAV < 1) có thể vẫn rẻ: - Khối lượng nhỏ, thanh khoản mỏng, chênh lệch lớn - Tài trợ yếu, độ phủ thấp - Áp lực ATM/PIPE, rủi ro quản trị - Chính sách kho bạc không minh bạch, rủi ro DeFi - Không có tùy chọn/vay, khó thu hút dòng chảy tinh vi Các nhà lãnh đạo có mNAV > 1 kiếm được một khoản phí chắc chắn: - Câu chuyện mạnh (rõ ràng “BTC/SOL trên mỗi cổ phiếu”) - Tài trợ/ban lãnh đạo cấp 1, phân phối tổ chức - Các cột mốc tuân thủ (giấy phép) - Thanh khoản thứ cấp, phái sinh - KPI hàng tháng, IR minh bạch Bánh đà (vốn → mua token → câu chuyện → nhiều vốn hơn) thúc đẩy khoản phí.

Việc cắt giảm lãi suất 25bps của Fed là điều chắc chắn, nhưng thị trường đang tò mò về bài phát biểu của Powell sau đó—liệu nó sẽ thiên về xu hướng ôn hòa hay cứng rắn?

Đây là "Robinhood" của Pháp 👀