La situación de la plata: Los precios de la plata han subido ahora un enorme +175% en 2025 y están listos para registrar una racha de victorias de 8 meses por primera vez desde 1980. El oro y la plata han sumado un total combinado de +16 TRILLONES de dólares en capitalización de mercado SOLO este año. ¿Qué pasa? Déjanos explicarlo. (un hilo)

Como sabrás, nuestra visión para 2025 ha sido "poseer activos o quedarse atrás". Este año, casi TODOS los activos han subido al alza. Pero, últimamente, el oro y la plata lideran la carga, ahora subiendo 4 y 8 VECES más que el S&P 500 desde el año acumulado. Todo empezó con un dólar estadounidense más débil.

El dólar estadounidense está actualmente en baja de -9% desde el año anterior, en camino de su peor año desde 2017. A medida que comenzaron los recortes de tipos, el dólar estadounidense experimentó una mayor debilidad. Y, a medida que se anuncia la nueva presidenta de Trump para la Fed, los mercados están aplicando precios a una política aún más conciliadora de la Fed. Esto es clave.

El 12 de diciembre, se le preguntó al presidente Trump dónde quería que estuvieran los tipos de interés con su nuevo presidente de la Fed. Su respuesta: "1% y quizá menos que eso." Los precios de la plata han subido ahora un +41% este mes, en camino de ser el mejor mes desde diciembre de 1979. Los mercados de bonos son aún más reveladores.

Desde que la Fed comenzó a recortar tipos en septiembre de 2024, los bonos no han logrado repuntar. De hecho, el popular ETF de seguimiento de bonos, $TLT, actualmente ha bajado un -12% desde entonces. ¿Por qué? Porque las expectativas de inflación a largo plazo siguen siendo elevadas. Esto ha CONSOLIDADO el oro y la plata como los refugios seguros globales.

Mientras tanto, los bancos centrales de todo el mundo están comprando cantidades sin precedentes de oro. Entre 2022 y 2023, Goldman Sachs experimentó un "aumento de cinco veces" en las compras de bancos centrales. En el tercer trimestre de 2025, las compras de oro del Banco Central de China fueron de 118 toneladas, un aumento del +39% interanual y del +55% interanual.

Lo que resulta aún más interesante es que China está "ocultando" estas compras. China compró +15 toneladas de oro en septiembre, o ~10 veces más de lo oficialmente informado, según Goldman. Desde lo acumulado, las compras de oro reportadas por China son de +24 toneladas, pero en realidad probablemente estén más cerca de +240 toneladas.

Ahora, China está echando aún más leña al fuego: A partir del 1 de enero, China implementará nuevos controles de exportación que requerirán licencias gubernamentales para todas las exportaciones de plata. Como resultado, los precios de la plata en Shanghái suben hasta 85 dólares/onza, lo que supone una prima de ~5 dólares/onza respecto a los precios spot en Estados Unidos.

A medida que el sentimiento se expande, estamos viendo entradas récord en estos activos. Los fondos de oro acaban de registrar +34.200 millones de dólares en entradas netas en solo 10 semanas, la cifra más registrada. El dinero está inundando los metales preciosos a un ritmo sin precedentes. Y ahora, todo el mundo se pregunta por las criptomonedas.

Mientras que los metales preciosos han experimentado una caída histórica, Bitcoin ahora ha caído un -6% desde hace año. Tras un aumento de hasta un +40% acumulado hasta octubre, Bitcoin y las criptomonedas en general se han derrumbado. En nuestra opinión, se trata de un mercado bajista mecánico impulsado por un apalancamiento excesivo. Creemos que Bitcoin se recupera en 2026.

En última instancia, lo que estamos viendo ahora solo refuerza aún más nuestra visión. Incluso cuando los precios de los activos se disparan, el 60% de los estadounidenses piensa que estamos en recesión; La brecha de riqueza está creciendo. Posee bienes o te quedas atrás. Síguenos @KobeissiLetter para un análisis en tiempo real a medida que esto se desarrolle.