Situace se stříbrem: Ceny stříbra nyní v roce 2025 vzrostly o OBROVSKÝCH +175 % a poprvé od roku 1980 zaznamenají osmiměsíční vítěznou sérii. Zlato a stříbro přidaly letos dohromady +16 bilionů dolarů tržní kapitalizace. Co se děje? Vysvětlíme to. (vlákno)

Jak možná víte, náš pohled na rok 2025 byl "vlastnit majetek, nebo zůstat pozadu." Letos téměř VŠECHNA aktiva vzrostla. Ale v poslední době vedou zlato a stříbro, nyní 4 a 8krát více než S&P 500 za rok do roku. Všechno začalo slabším americkým dolarem.

Americký dolar je momentálně níže o -9 % za rok a je na cestě k nejhoršímu roku od roku 2017. S odstartováním snižování sazeb zaznamenal americký dolar další slabost. A jak má být oznámen nový předseda Fedu prezidenta Trumpa, trhy zavádějí ještě holubičí politiku Fedu. To je klíčové.

Dne 12. prosince byl prezident Trump dotázán, kde chce, aby úrokové sazby byly u svého nového předsedy Fedu. Jeho odpověď: "1 % a možná ještě méně." Ceny stříbra jsou tento měsíc výše o +41 %, což je na cestě k nejlepšímu měsíci od prosince 1979. Trhy s dluhopisy jsou ještě výmluvnější.

Od chvíle, kdy Fed začal v září 2024 snižovat sazby, dluhopisy nerostly. Ve skutečnosti je populární ETF sledování dluhopisů, $TLT, od té doby klesl o -12 %. Proč? Protože dlouhodobá inflační očekávání zůstávají zvýšená. To UPEVNILO zlato a stříbro jako globální bezpečné útočiště.

Mezitím centrální banky po celém světě nakupují bezprecedentní množství zlata. Mezi lety 2022 a 2023 zaznamenal Goldman Sachs "pětinásobný nárůst" nákupů centrálních bank. Ve třetím čtvrtletí 2025 dosáhly nákupy zlata v Centrální centrální bance v Číně 118 tun, což je +39 % meziměsíčně a +55 % meziročně.

Ještě zajímavější je, že Čína tyto nákupy "skrývá". Čína v září nakoupila +15 tun zlata, což je ~10krát více, než bylo oficiálně oznámeno, podle Goldmanu. Za letos jsou hlášené nákupy zlata v Číně +24 tun, ale ve skutečnosti se pravděpodobně blíží +240 tunám.

Nyní Čína přilévá olej do ohně ještě víc: Od 1. ledna Čína zavede nová vývozní opatření vyžadující vládní licence pro veškerý vývoz stříbra. V důsledku toho ceny stříbra v Šanghaji stouply až na 85 dolarů za unci, což představuje přirážky od ~5 dolarů za unci oproti spotovým cenám v USA.

Jak se sentiment šíří, vidíme rekordní přílivy do těchto aktiv. Zlaté fondy zaznamenaly čisté přílivy +34,2 miliardy dolarů za pouhých 10 týdnů, což je nejvíce zaznamenaných v historii. Peníze proudí do drahých kovů nevídanou rychlostí. A teď se všichni zajímají o kryptoměny.

Zatímco drahé kovy zaznamenaly historický růst, Bitcoin nyní klesl o -6 % za rok. Po růstu až o +40 % za rok do října Bitcoin a širší kryptoměny zkolabovaly. Podle našeho názoru jde o mechanický medvědí trh poháněný nadměrným pákovým efektem. Myslíme si, že Bitcoin se v roce 2026 zotaví.

Nakonec to, co právě teď vidíme, náš pohled jen posiluje. I když ceny aktiv prudce stoupají, 60 % Američanů si myslí, že jsme v recesi; Propast v bohatství se zvětšuje. Vlastnit majetek, nebo zůstat pozadu. Sledujte nás @KobeissiLetter pro analýzu v reálném čase, jak se to bude vyvíjet.