Tình hình Bạc: Giá bạc hiện đã tăng MẠNH +175% trong năm 2025 và dự kiến sẽ có chuỗi thắng 8 tháng đầu tiên kể từ năm 1980. Vàng và bạc đã tăng thêm tổng cộng +16 NGHÌN TỶ USD trong vốn hóa thị trường chỉ trong năm nay. Chuyện gì đang xảy ra? Hãy để chúng tôi giải thích. (một chuỗi)

Như bạn có thể biết, quan điểm của chúng tôi cho năm 2025 là "sở hữu tài sản hoặc sẽ bị bỏ lại phía sau." Năm nay, gần như TẤT CẢ các tài sản đã tăng cao. Nhưng, gần đây, vàng và bạc đang dẫn đầu, hiện đã tăng 4 và 8 LẦN so với S&P 500 tính từ đầu năm. Tất cả bắt đầu với đồng đô la Mỹ yếu hơn.

Đồng Đô la Mỹ hiện đang giảm -9% tính từ đầu năm, trên đà có năm tồi tệ nhất kể từ 2017. Khi các đợt cắt giảm lãi suất bắt đầu, Đồng Đô la Mỹ đã chứng kiến sự yếu kém hơn nữa. Và, khi Chủ tịch Fed mới của Tổng thống Trump sắp được công bố, thị trường đang định giá cho chính sách Fed còn ôn hòa hơn nữa. Điều này là rất quan trọng.

Vào ngày 12 tháng 12, Tổng thống Trump đã được hỏi ông muốn lãi suất ở mức nào với Chủ tịch Fed mới của mình. Câu trả lời của ông: “1% và có thể thấp hơn nữa." Giá bạc hiện đã tăng +41% trong tháng này, đang trên đà có tháng tốt nhất kể từ tháng 12 năm 1979. Thị trường trái phiếu còn cho thấy nhiều điều hơn.

Kể từ khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2024, trái phiếu đã không thể phục hồi. Thực tế, quỹ ETF theo dõi trái phiếu phổ biến, $TLT, hiện đang giảm -12% kể từ đó. Tại sao? Bởi vì kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ở mức cao. Điều này đã CEMENTED vàng và bạc trở thành những nơi trú ẩn an toàn toàn cầu.

Trong khi đó, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đang mua số lượng vàng chưa từng có. Giữa năm 2022 và 2023, Goldman Sachs đã thấy sự "tăng gấp năm lần" trong việc mua sắm của các ngân hàng trung ương. Trong Q3 năm 2025, lượng vàng mua vào của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc là 118 tấn, tăng +39% so với tháng trước và +55% so với năm trước.

Điều thú vị hơn nữa là Trung Quốc đang "giấu" những giao dịch mua này. Trung Quốc đã mua hơn 15 tấn vàng trong tháng 9, tức là khoảng 10 lần nhiều hơn so với báo cáo chính thức, theo Goldman. Tính đến nay, lượng vàng mà Trung Quốc báo cáo đã mua là 24 tấn, nhưng thực tế có thể gần 240 tấn.

Bây giờ, Trung Quốc đang thêm nhiên liệu vào lửa: Bắt đầu từ ngày 1 tháng 1, Trung Quốc sẽ thực hiện các quy định xuất khẩu mới yêu cầu giấy phép của chính phủ cho tất cả các lô hàng bạc xuất khẩu. Kết quả là, giá bạc tại Thượng Hải đã lên tới 85 USD/oz, đánh dấu mức chênh lệch khoảng 5 USD/oz so với giá giao ngay tại Mỹ.

Khi tâm lý lan rộng, chúng ta đang chứng kiến dòng tiền kỷ lục vào những tài sản này. Các quỹ vàng vừa ghi nhận +34,2 tỷ USD dòng tiền ròng chỉ trong 10 tuần, là mức cao nhất từng được ghi nhận. Tiền đang đổ vào kim loại quý với tốc độ chưa từng có. Và bây giờ, mọi người đang tự hỏi về crypto.

Trong khi kim loại quý đã có một đợt tăng trưởng lịch sử, Bitcoin hiện đang giảm -6% so với đầu năm. Sau khi tăng lên tới +40% so với đầu năm vào tháng 10, Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã sụp đổ. Theo quan điểm của chúng tôi, đây là một thị trường gấu cơ học do đòn bẩy quá mức thúc đẩy. Chúng tôi nghĩ rằng Bitcoin sẽ phục hồi vào năm 2026.

Cuối cùng, những gì chúng ta đang thấy ngay bây giờ chỉ càng củng cố quan điểm của chúng tôi. Ngay cả khi giá tài sản tăng vọt, 60% người Mỹ nghĩ rằng chúng ta đang trong một cuộc suy thoái; khoảng cách giàu nghèo đang gia tăng. Sở hữu tài sản hoặc sẽ bị bỏ lại phía sau. Theo dõi chúng tôi @KobeissiLetter để phân tích theo thời gian thực khi điều này phát triển.