Chamath: "El capital privado en general está totalmente agotado". 🏢🚨 "Creo que la historia de esto es importante". "Durante mucho tiempo se creyó que la mejor manera de generar el mejor rendimiento ajustado al riesgo era tener lo que se llama una asignación 60/40. 60% a bonos y 40% a acciones". "Durante muchos años, especialmente cuando suprimimos artificialmente las tasas en cero, mucha gente comenzó a alejar sus asignaciones de 60/40 y comenzaron a hacer más y más inversiones más allá de la curva de riesgo". "Los mayores beneficiarios de eso fueron el capital de riesgo, el capital privado y los fondos de cobertura". "Lo que pasa con el capital privado es que debido a que las tasas eran cero, tenían una cantidad infinita de capacidad de endeudamiento con muy pocas desventajas, por lo que pudieron fabricar rendimientos mucho más rápido que el capital de riesgo y los fondos de cobertura". "Entonces, como resultado, tenías un grupo inicial de personas que estaban definiendo la clase de activos, ganando un montón de dinero, y luego tenías todos estos seguidores rápidos que decían: 'Bueno, si ellos lo están haciendo, yo también puedo hacerlo'". "Pero siempre lo que sucede es que tienes esta avalancha de rezagados que simplemente inundan la zona". "Y son estos rezagados los que hacen que sea muy difícil generar rendimientos porque comienzan a pagar de más por los activos, comienzan a administrar mal y a administrar de manera insuficiente los activos que poseen". "Eso creó mucha competencia, y es por eso que ves este gráfico de palo de hockey". "Y cuando ves ese tipo de gráfico, no importa qué clase de activo sea. Los rendimientos van a cero". "Y así lo hemos visto en el capital de riesgo. Hemos visto esto en los fondos de cobertura. Y ahora vamos a ver esto en el capital privado".