Chamath: “Il private equity in generale è totalmente rovinato.” 🏢🚨 “Penso che la storia di questo sia importante.” “C'era una convinzione di lunga data che il modo migliore per generare il miglior rendimento aggiustato per il rischio fosse avere quella che viene chiamata allocazione 60/40. 60% in obbligazioni e 40% in azioni.” “Nel corso degli anni, specialmente quando abbiamo artificialmente mantenuto i tassi a zero, molte persone hanno iniziato a spostare le loro allocazioni lontano dal 60/40 e hanno iniziato a fare sempre più investimenti più lontano sulla curva del rischio.” “I più grandi beneficiari di ciò sono stati il venture capital, il private equity e gli hedge fund.” “Il problema con il private equity è che, poiché i tassi erano zero, avevano una capacità di indebitamento infinita con molto poco rischio per loro, e quindi sono stati in grado di generare rendimenti molto più velocemente di quanto potessero fare il venture capital e gli hedge fund.” “Quindi, di conseguenza, hai avuto un gruppo iniziale di persone che definivano la classe di attivi, guadagnando un sacco di soldi, e poi hai avuto tutti questi seguaci rapidi che dicevano: ‘Beh, se lo stanno facendo, posso farlo anch'io.’” “Ma poi ciò che accade sempre è che hai questo afflusso di ritardatari che inondano la zona.” “E sono questi ritardatari che rendono molto difficile generare rendimenti perché iniziano a pagare troppo per gli attivi, iniziano a gestire male e a non gestire adeguatamente gli attivi che possiedono.” “Questo ha creato molta competizione, ed è per questo che vedi questo grafico a forma di stecca da hockey.” “E quando vedi quel tipo di grafico, non importa quale classe di attivi sia. I rendimenti vanno a zero.” “E così abbiamo visto questo nel venture capital. Abbiamo visto questo negli hedge fund. E ora vedremo questo nel private equity.”