ETH Strategy es un motor de tesorería onchain que amplifica la exposición a ETH aprovechando la volatilidad estructurada. STRAT es una mejor manera de poseer ETH. Aquí hay un hilo general sobre nuestro protocolo.

El token STRAT es ETH amplificado. Cuando ETH sube, STRAT sube más rápido. ¿Cómo sucede esto? STRAT está totalmente respaldado por ETH, y el ETH-per-STRAT (EPS) aumenta continuamente. STRAT recibe lo que se puede llamar 'rendimiento ETH'.

¿Cómo crece el EPS? El protocolo financia las compras de ETH a través de dos mecanismos: principalmente deuda convertible (bonos) y acciones (emisión en el mercado).

Los usuarios vinculan USD a cambio de las notas convertibles del protocolo, que cuentan con derechos de conversión out-of-the-money (OTM) en STRAT. La deuda en USD obtenida a través de bonos se utiliza para comprar ETH de inmediato, aumentando el respaldo de ETH por STRAT. Debido a que los derechos de conversión en STRAT son OTM, se acuñan menos tokens STRAT en relación con el crecimiento de ETH de la tesorería, lo que aumenta el EPS a través de la dilución acumulativa.

¿Qué atrae a los bonos en USD a venir y comprar derechos de conversión OTM en STRAT? Las personas se vinculan porque los derechos de conversión OTM (opciones de compra en STRAT) son intrínsecamente valiosos, significativamente más altos que el costo del capital proporcionado. La opción de compra se puede utilizar para realizar operaciones de opciones delta-neutral, obteniendo rendimiento en el USD.

Para producir este comercio, estamos lanzando una bóveda estratégica. La bóveda fija USD por notas convertibles STRAT, utiliza las notas como garantía para luego vender opciones de compra de ETH a corto plazo. Si las opciones de ETH vencen en el dinero (ITM), la bóveda convierte los bonos de manera rentable, obteniendo rendimiento para la bóveda y aumentando el EPS para STRAT. Si las opciones vencen fuera del dinero (OTM), la bóveda se embolsa la prima. En ambos casos, el almacén genera un rendimiento delta-neutral. Este rendimiento es lo que atraerá al USD a la vinculación del protocolo y conducirá al crecimiento de EPS para STRAT. En las primeras etapas del protocolo, la unión solo ocurrirá a través de la bóveda.

Como hemos visto en los mercados tradicionales, el mercado tiende a descontar la demanda futura de bonos y las primas de STRAT. El mercado valora la velocidad de crecimiento de las ganancias por acción. Esto conduce a primas de STRAT más altas en el mercado que las EPS actuales.

Las empresas tradicionales explotan esta prima a través de ofertas de acciones en cajeros automáticos (en el mercado), monetizando directamente el apetito especulativo. ETH Strategy logra un efecto similar a las ofertas de cajeros automáticos que utilizan fondos de liquidez Uniswap V4. Cuando los precios del mercado superan significativamente el respaldo intrínseco de EPS, una parte del volumen de compra de LP fluye directamente a la tesorería de ETH a través de ganchos V4. Este mecanismo captura la prima especulativa por el crecimiento de la tesorería, acelerando aún más la apreciación de las ganancias por acción y nuestra capa de capital.

Un BPA más alto significa que STRAT ofrece una exposición apalancada a ETH. A medida que el precio de ETH sube y se producen conversiones de notas, cada token STRAT queda respaldado por más ETH. El crecimiento de EPS se compone, lo que permite a los titulares de STRAT beneficiarse de la apreciación de ETH con apalancamiento incorporado, sin riesgo de liquidación ni costos directos de endeudamiento.

El volante de la estrategia ETH proporciona valor a los titulares de STRAT en forma de exposición amplificada a ETH, a los bonos en USD, en forma de rendimiento delta-neutral, y a ETH en su conjunto, al barrer la oferta en bonos del Tesoro a largo plazo, junto con pares como @SharpLinkGaming, @BitMNR y @BitDigital_BTBT

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