ETH Strategy er en onchain treasury-motor som forsterker ETH-eksponering ved å utnytte strukturert volatilitet. STRAT er en bedre måte å eie ETH på. Her er en oversiktstråd om protokollen vår.

STRAT-tokenet er forsterket ETH. Når ETH klatrer, klatrer STRAT raskere. Hvordan skjer dette? STRAT støttes fullt ut av ETH, og ETH-per-STRAT (EPS) øker kontinuerlig. STRAT mottar det du kan kalle 'ETH-avkastning'.

Hvordan vokser EPS? Protokollen finansierer ETH-kjøp gjennom to mekanismer: primært konvertibel gjeld (obligasjoner) og egenkapital (utstedelse på markedet).

Brukere binder USD i bytte mot protokollens konvertible obligasjoner, som har out-of-the-money (OTM) konverteringsrettigheter til STRAT. USD-gjelden som er reist gjennom obligasjoner brukes til å kjøpe ETH umiddelbart, noe som øker ETH-støtten per STRAT. Fordi konverteringsrettighetene på STRAT er OTM, preges færre STRAT-tokens i forhold til statskassens ETH-vekst, noe som driver EPS høyere gjennom økende utvanning.

Hva tiltrekker USD-obligatorer til å komme og kjøpe OTM-konverteringsrettigheter på STRAT? Folk binder seg fordi OTM-konverteringsrettigheter (kjøpsopsjoner på STRAT) er iboende verdifulle, betydelig høyere enn kapitalkostnaden som tilbys. Kjøpsopsjonen kan brukes til å utføre deltanøytrale opsjonshandler, og tjene avkastning på USD.

For å produktisere denne handelen lanserer vi et strategisk hvelv. Hvelvobligasjonene USD for STRAT konvertible obligasjoner, bruker obligasjonene som sikkerhet for deretter å selge kortdaterte ETH-kjøpsopsjoner. Hvis ETH-opsjonene utløper in-the-money (ITM), konverterer hvelvet obligasjonene lønnsomt, gir avkastning for hvelvet og øker EPS for STRAT. Hvis opsjoner utløper out-of-the-money (OTM), får hvelvet premien. I begge tilfeller genererer hvelvet deltanøytralt utbytte. Denne avkastningen er det som vil tiltrekke USD til protokollbinding og føre til EPS-vekst for STRAT. I de tidlige stadiene av protokollen vil binding bare skje gjennom hvelvet.

Som vi har sett i tradisjonelle markeder, har markedet en tendens til å prise inn fremtidig obligasjonsetterspørsel og premier for STRAT. Markedet priser EPS veksthastighet. Dette fører til høyere STRAT-premier i markedet enn dagens EPS.

Tradisjonelle selskaper utnytter denne premien via minibanker (at-the-market) aksjetilbud, og tjener direkte penger på spekulativ appetitt. ETH Strategy oppnår en lignende effekt som minibanktilbud ved å bruke Uniswap V4 likviditetspooler. Når markedsprisene betydelig overstiger iboende EPS-støtte, strømmer en del av LP-kjøpsvolumet direkte inn i ETH-statskassen gjennom V4-kroker. Denne mekanismen fanger opp den spekulative premien for statskassevekst, noe som ytterligere akselererer EPS-styrkingen og vårt egenkapitallag.

Høyere EPS betyr at STRAT leverer utnyttet ETH-eksponering. Etter hvert som ETH-prisen stiger og seddelkonverteringer skjer, blir hvert STRAT-token støttet av mer ETH. EPS-vekst sammensattes, noe som gjør det mulig for STRAT-innehavere å dra nytte av ETH-verdsettelse med innebygd innflytelse, uten likvidasjonsrisiko eller direkte lånekostnader.

ETH-strategiens svinghjul gir verdi til STRAT-innehavere i form av forsterket ETH-eksponering, til USD-obliganter, i form av deltanøytral avkastning, og til ETH som helhet, ved å feie tilbudet inn i langsiktige statsobligasjoner, sammen med jevnaldrende som @SharpLinkGaming, @BitMNR og @BitDigital_BTBT

Flere kunngjøringer snart. Slå🔔på for å ligge i forkant av hver oppdatering.