En el último año, se han gastado alrededor de 12 millones de dólares únicamente en la gestión de posiciones de LP en Uniswap v3, Balancer y Curve. Es un impuesto oculto que la mayoría de los LP nunca contabiliza🧵

Los datos a nivel de red muestran que el conteo de reequilibrios se mantiene consistentemente alto a lo largo del año y los picos de gas se alinean con períodos de volatilidad, precisamente cuando los LPs deben actuar de manera más agresiva. Los LPs deben reequilibrar más cuando el mercado es caótico y eso es exactamente cuando el costo es más alto.

Cada interacción de LP quema ~$3 en gas. Suena trivial, hasta que lo repites 70 veces al año. El LP promedio ahora filtra ~$197 anualmente solo para reequilibrar. Esto crea una carga acumulativa en el rendimiento, especialmente para posiciones más pequeñas.

Cuando el gasto anual en gas se expresa como un porcentaje del capital de LP, las posiciones más pequeñas son brutalmente penalizadas. Con un TVL de $5,000, la media de arrastre de gas se sitúa alrededor del 3-4% por año. Aquí es donde el "APY atractivo" deja de ser impresionante. La erosión media solo cae por debajo del 0.5% por encima de un TVL de $50,000.

La superposición rompe este bucle al permitir a los usuarios gestionar posiciones sin pagar gas, elimina la fricción estructural que define la economía actual de los LP.